BitMine דיווחה על הכנסות של 46.5 מיליון דולר בשלושת החודשים שהסתיימו ב-31 במאי, זינוק של פי 22 לעומת השנה הקודמת. החברה גם חשפה הפסד נקי של 9.1 מיליארד דולר בתשעת החודשים שהסתיימו ב-31 במאי, שכמעט כולו נובע מסימון למטה (markdown) לא-מזומן של אחזקות האת'ריום שלה. התוצאות מדגישות כיצד הרווחים של BitMine מושפעים ממחיר ה-ETH, גם כשפעילות הסטייקינג שלה מייצרת זרם הכנסות הולך וגדל.
סימון המטה של האת'ריום
ההפסד של 9.1 מיליארד דולר נובע מסימון למטה לא-ממומש של 9.04 מיליארד דולר על נכסים דיגיטליים, לפי דיווח של BitMine ל-SEC. החברה מחזיקה 5.77 מיליון ETH, בשווי של כ-10.5 מיליארד דולר – המהווים 4.8% מסך היצע ה-ETH. זה הופך את BitMine לאוצר התאגידי הגדול ביותר של ETH. הסימון למטה הוא לא-מזומן, כלומר אינו משפיע על תזרים המזומנים או הפעילות של החברה, אך הוא מכביד על הרווחים המדווחים.
סטייקינג הופך למנוע ההכנסות העיקרי
ההכנסות מסטייקינג ואימות הגיעו ל-45.7 מיליון דולר ברבעון, כ-98% מסך ההכנסות. שנה קודם לכן, הכנסות מסטייקינג היו אפס. BitMine הפקידה 4.9 מיליון ETH בסטייקינג, כ-85% מאחזקותיה, באמצעות פלטפורמת המאמתים MAVAN שלה. החברה צופה הכנסות שנתיות מסטייקינג של כ-242 מיליון דולר. סטייקינג היווה 60% מההכנסות המדווחות בקרב חברות אוצר ETH הנסחרות ב-2025, ו-BitMine נשענת כעת בכבדות על מודל זה.
ההפסד הרבעוני מצטמצם
בשלושת החודשים שהסתיימו ב-31 במאי, ההפסד הנקי הצטמצם ל-83.6 מיליון דולר. ההפסד התפעולי בתקופה היה 11.9 מיליון דולר. הפסד של 92 מיליון דולר על חוזים עתידיים (derivatives) תרם להפסד הרבעוני. כך שלמרות שההפסד הכותרתי של תשעה חודשים נראה עצום, המגמה הרבעונית מראה שיפור מסוים – אם כי הפסדי החוזים העתידיים ממשיכים להוות נטל.
מה המשמעות של תשואת הסטייקינג
פעולות הסטייקינג של BitMine עצמה הניבו תשואה שנתית של 2.70% על פני 7 ימים. זוהי תשואה קונקרטית על 4.9 מיליון ה-ETH שהופקדו בסטייקינג. החברה צופה הכנסות שנתיות מסטייקינג של כ-242 מיליון דולר, שיספקו זרם הכנסות יציב ללא קשר לתנודות מחיר ה-ETH. אך הרווחים המדווחים ימשיכו לנוע עם מחיר ה-ETH, כפי שמראים סימוני המטה הלא-מזומנים על האחזקות הלא-מופקדות הנותרות והפסדי החוזים העתידיים.
