Az amerikai importárak 1,9%-kal ugrottak meg májusban, ami az elmúlt több mint egy év legnagyobb havi növekedése, mivel az üzemanyag, a technológiai termékek és a repülőjegyek magasabb költségei végiggyűrűztek az ellátási láncon. A megugrás rávilágít arra, hogy az infláció továbbra is tartósan jelen van, ami a Federal Reserve számára nehezebbé teszi a kamatlábakkal kapcsolatos következő lépést.
Az üzemanyag, a technológia és a repülőjegyek állnak a növekedés hátterében
A májusi növekedés széles körű volt, de három kategóriában koncentrálódott. Az üzemanyagárak meredeken emelkedtek, tükrözve a globális olajpiaci volatilitást. A technológiai import – beleértve a félvezetőket és az elektronikai alkatrészeket – szintén drágább lett, valószínűleg a folyamatos ellátásilánc-kiigazítások miatt. A repülőjegyárak, amelyek a járvány után továbbra is ingadoznak, szintén hozzájárultak a havi növekedéshez. A Kereskedelmi Minisztérium által közzétett adatok szerint ez a három ágazat együttesen tette ki az 1,9%-os emelkedés nagy részét.
Az importárak 2025 elején mérséklődtek, de a májusi adat megtöri ezt a tendenciát. Éves összehasonlításban az importköltségek most több mint 4%-kal magasabbak, ami nyomást gyakorol azokra a vállalkozásokra, amelyek külföldi árukra és szolgáltatásokra támaszkodnak.
Az importárak tartós emelkedése közvetlenül befolyásolja a tágabb inflációs mutatókat. A Fed arra várt, hogy egyértelmű jeleket lásson az árnövekedési nyomás enyhülésére, mielőtt kamatot csökkentene. Ehelyett a májusi adatok azt sugallják, hogy az infláció makacs marad, különösen a kereskedelmi áruk és az utazáshoz kapcsolódó szolgáltatások terén. Ez megnehezíti a jegybank tervezését – a közeljövőben kevésbé valószínű a kamatcsökkentés, míg a magasabb kamatok hosszabb ideig tartó fenntartása a vártnál jobban lassíthatja a gazdaságot.
A közgazdászok szorosan figyelik az importárakat, mert ezek gyakran előrejelzik a fogyasztói infláció változásait. Ha a vállalkozások továbbra is többet fizetnek az áruk behozataláért, akkor ezeket a költségeket előbb-utóbb áthárítják a vásárlókra. A májusi jelentés nem garantálja, hogy ez megtörténik, de ez egy olyan figyelmeztető jel, amelyet a Fed nem hagyhat figyelmen kívül.
A következő megfigyelendő adatpont
A júniusi importárjelentés, amelyet a Kereskedelmi Minisztérium július közepén tesz közzé, megmutatja, hogy a májusi adat egyszeri kiugrás volt-e, vagy egy megújult emelkedő tendencia kezdete. Eközben a Fed következő politikai ülését július végére tervezik, ami körülbelül hat hétnyi további inflációs adatot – beleértve a fogyasztói és termelői árindexeket – biztosít a döntéshozóknak a kamatlábakról szóló döntés előtt.
