美国5月进口价格环比飙升1.9%，创下一年多来最大月度涨幅，原因是燃油、科技产品和机票成本上涨传导至供应链。这一涨幅凸显通胀仍在持续，使美联储在利率问题上的下一步决策更加棘手。
燃油、科技和机票领涨
5月的涨幅范围广泛，但集中在三个类别。燃油价格大幅攀升，反映了全球石油市场的波动。科技产品进口——包括半导体和电子元件——成本也有所上升，这可能是供应链持续调整所致。机票价格在后疫情时代仍波动不定，进一步推高了月度涨幅。根据商务部公布的数据，这三个行业合计贡献了1.9%涨幅的大部分。
2025年初进口价格曾趋于缓和，但5月的数据打破了这一趋势。同比来看，进口成本目前上涨超过4%，这一速度给依赖外国商品和服务的企业持续带来压力。
进口价格的持续上涨直接传导至更广泛的通胀指标。美联储一直在等待物价压力明显缓解的信号，以便降息。然而，5月的数据表明通胀仍然顽固，尤其是在贸易商品和旅游相关服务领域。这使央行的规划变得复杂——短期内降息的可能性降低，而更长时间维持高利率则可能使经济放缓幅度超出预期。
经济学家密切关注进口价格，因为它们往往预示着消费者通胀的变化。如果企业持续为进口商品支付更高成本，他们最终会将这部分成本转嫁给消费者。5月报告并不能保证这种情况一定会发生，但这是一个美联储无法忽视的预警信号。
下一个需关注的数据点
商务部将于7月中旬公布的6月进口价格报告，将显示5月是单月飙升还是新一轮上升趋势的开端。与此同时，美联储的下一次政策会议定于7月下旬举行，官员们将有大约六周的通胀数据（包括消费者物价指数和生产者物价指数）作为参考，之后再决定利率走向。
