Cadangan Ethereum di bursa telah turun menjadi 15,12 juta ETH, dari 16,86 juta pada Januari — penurunan sekitar 10% dari pasokan yang tersedia. Penurunan ini terjadi seiring staking yang membuat lebih banyak ETH tidak beredar dan ETF spot yang terus membeli, memperketat pasokan di salah satu jaringan paling ramai di kripto.
Tekanan pasokan semakin dalam
Staking telah naik di atas 34% dari pasokan yang beredar, dan antrian keluar validator hampir kosong. Artinya, lebih sedikit koin yang berpindah ke bursa untuk dijual. Penurunan cadangan bursa — sekitar 1,74 juta ETH sejak Januari — bukanlah sekadar fluktuasi kecil. Ini adalah perubahan struktural di mana pasokan Ethereum berada.
Aktivitas transaksi mingguan di Ethereum melampaui 20 juta, mendekati rekor tertinggi. Penerapan kontrak pintar baru meningkat tajam, memperluas penggunaan onchain meskipun harga masih stagnan.
Arus masuk ETF meningkat
ETF ETH spot menarik sekitar $482 juta selama empat minggu hingga 7 Agustus, dengan minggu terakhir menambahkan $245 juta. Arus masuk bersih kumulatif mendekati $11,46 miliar. Itu adalah uang yang mengambil ETH dari pasar, setidaknya dalam jangka pendek.
Pembelian sebagian besar berasal dari luar AS. Indeks Premium Coinbase, yang melacak kekuatan spot AS, telah negatif sejak awal Mei dan berada di dekat -0,069. Lemahnya pembelian spot AS telah menahan harga.
Stablecoin berpindah ke Ethereum
Cadangan USDT berbasis Tron di Binance turun dari sekitar $1,4 miliar menjadi $709 juta dalam waktu sekitar dua minggu. Sementara itu, USDT di Ethereum melihat arus masuk mingguan naik 210%, dan arus masuk USDC naik 114% pada periode yang sama. Selama 14 hari terakhir, total arus masuk stablecoin ke Binance rata-rata sekitar $87 juta per hari, dengan pergeseran yang jelas dari Tron ke Ethereum.
Pasokan stablecoin di Ethereum berada di sekitar $167 miliar, menjadikan jaringan ini salah satu platform terbesar untuk stablecoin. Aktivitas itu tidak secara langsung mendorong harga ETH, tetapi menjaga jaringan tetap sibuk — dan itu alasan lain saldo bursa terus menipis.
Harga mandek, tetapi kondisinya ketat
Ethereum telah terjebak di antara $1.800 dan $2.000, dengan volatilitas mendekati level terendah multi-tahun. Pergerakan pemegang besar — volume masuk dan keluar di antara alamat-alamat teratas — berjalan di bawah rata-rata terbaru. Kurangnya pergerakan pada grafik harga tidak menghentikan aktivitas onchain untuk meningkat.
Analis Ted Pillows menyarankan bahwa jika ETH bertahan di atas $1.900, ia bisa reli di atas $2.000. Tetapi dengan Indeks Premium Coinbase yang negatif dan arus masuk ETF yang terkonsentrasi di luar AS, breakout itu tidak dijamin. Beberapa minggu ke depan akan menunjukkan apakah tekanan pasokan cukup untuk mendorong ETH keluar dari rentangnya.
