Questa settimana Anthropic e OpenAI hanno comunicato agli investitori che le azioni delle startup AI vendute tramite schemi di veicoli per scopi speciali (SPV) sono probabilmente invalide — e potrebbero essere senza valore. Entrambe le società hanno dichiarato pubblicamente che le strutture non sono autorizzate, con Anthropic che ha esplicitamente citato la piattaforma di trading Forge Global in relazione alle offerte non valide.
Perché le azioni sono nulle
Le società hanno affermato che gli schemi azionari basati su SPV sono stati istituiti senza la loro approvazione. Tali veicoli spesso raggruppano partecipazioni in società private e le vendono a acquirenti esterni, ma Anthropic e OpenAI sostengono che quelle azioni non siano mai state emesse correttamente. Di conseguenza, chiunque abbia acquistato potrebbe detenere carta senza alcun diritto legale sull'equity sottostante.
Anthropic prende di mira Forge Global
Anthropic è andata oltre OpenAI citando esplicitamente Forge Global. La piattaforma, che facilita la compravendita secondaria di azioni di società private, è stata collegata alle contestate strutture SPV. Anthropic ha dichiarato che le azioni offerte tramite Forge non erano autorizzate e ha avvertito i potenziali acquirenti di considerarli potenzialmente senza valore. OpenAI non ha nominato alcuna piattaforma specifica, ma ha emesso un allarme più ampio su schemi simili.
Gli avvertimenti arrivano mentre la domanda di azioni di startup AI è aumentata tra investitori istituzionali e al dettaglio in cerca di esposizione in fase iniziale. Ma le clausole scritte in piccolo contano: se le società dietro gli SPV non hanno mai acconsentito alla vendita, le azioni non hanno valore legale. Gli acquirenti che hanno acquisito partecipazioni tramite questi veicoli ora affrontano la possibilità che i loro investimenti siano nulli — e che non abbiano alcun ricorso contro Anthropic o OpenAI.
La posizione delle società
Sia Anthropic che OpenAI hanno assunto una linea dura. Dichiarando pubblicamente che gli schemi sono invalidi, stanno effettivamente dicendo al mercato che non onoreranno alcuna rivendicazione derivante da quelle azioni. È una mossa che potrebbe scoraggiare futuri tentativi di vendere partecipazioni non autorizzate in startup AI in rapida crescita. Per ora, l'onere ricade sugli acquirenti per verificare se i loro acquisti provengano da una fonte legittima — o rischiare di non possedere nulla.
