حذرت شركتا Anthropic وOpenAI هذا الأسبوع المستثمرين من أن الأسهم المباعة في الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي عبر مخططات المركبات ذات الأغراض الخاصة (SPV) من المرجح أن تكون غير صالحة — وقد تكون بلا قيمة. وأعلنت الشركتان علنًا أن هذه الهياكل غير مصرح بها، حيث قامت Anthropic بتسمية منصة التداول Forge Global بشكل صريح فيما يتعلق بالعروض غير الصالحة.
لماذا تعتبر الأسهم باطلة
قالت الشركتان إن مخططات الأسهم القائمة على SPV تم إنشاؤها دون موافقتهما. غالبًا ما تجمع هذه المركبات حصصًا في شركات خاصة وتبيعها لمشترين خارجيين، لكن Anthropic وOpenAI تجادلان بأن تلك الأسهم لم تُصدر بشكل صحيح أبدًا. ونتيجة لذلك، قد يحمل أي شخص اشترى فيها أوراقًا لا تمنحه أي حق قانوني في الأسهم الأساسية.
Anthropic تشير إلى Forge Global
ذهبت Anthropic خطوة أبعد من OpenAI بالإشارة إلى Forge Global بالاسم. المنصة، التي تسهل التداول الثانوي لأسهم الشركات الخاصة، كانت مرتبطة بهياكل SPV المتنازع عليها. قالت Anthropic إن الأسهم المعروضة عبر Forge غير مصرح بها وحذرت المشترين المحتملين من التعامل معها على أنها قد تكون بلا قيمة. لم تذكر OpenAI أي منصة محددة لكنها أصدرت تحذيرًا أوسع حول مخططات مماثلة.
تأتي التحذيرات في وقت ارتفع فيه الطلب على أسهم الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات الذين يبحثون عن تعرض مبكر. لكن التفاصيل الدقيقة مهمة: إذا لم توافق الشركات التي تقف وراء SPVs على البيع، فإن الأسهم لا تتمتع بأي مكانة قانونية. المشترين الذين حصلوا على حصص من خلال هذه المركبات يواجهون الآن احتمال أن تكون استثماراتهم باطلة — وأنه ليس لديهم أي سبيل للرجوع على Anthropic أو OpenAI.
موقف الشركتين
اتخذت كل من Anthropic وOpenAI موقفًا صارمًا. من خلال الإعلان العلني عن بطلان المخططات، فإنهما تخبران السوق فعليًا بأنهما لن تعترفا بأي مطالبات ناشئة عن تلك الأسهم. وهي خطوة قد تثبط المحاولات المستقبلية لبيع حصص غير مصرح بها في الشركات الناشئة سريعة النمو في مجال الذكاء الاصطناعي. في الوقت الحالي، يقع العبء على المشترين للتحقق مما إذا كانت مشترياتهم من مصدر شرعي — أو المخاطرة بعدم امتلاك أي شيء على الإطلاق.
