ある市場ストラテジストが注目すべき予測を発表した。金価格が12月までに1オンスあたり1万5000ドルに達する可能性があるという。ただし、その確率はわずか2.6%としている。この予測は、中国の中東における影響力拡大が米ドルの基軸通貨としての地位を不安定にする可能性があるという分析に基づいている。
大胆な予測
同ストラテジスト（氏名は非公開）は、地政学的な変化——特に中国と産油国との関係深化——がドル建て資産からの逃避を引き起こし、金価格を急騰させるシナリオを描いている。この場合、金は米国金融システムの外での価値保存手段として投資家に選好されるという。ただし、このシナリオが現実化する確率は2.6%と低く、あくまでテールリスク（発生確率は低いが影響が甚大なリスク）としての指摘である。
金は歴史的に、通貨安や地政学的リスクに対するヘッジとして機能してきた。今回の予測が実現すれば、2011年の高値（約1900ドル）や2020年の最高値（2000ドル超）をはるかに超える急騰となる。同ストラテジストは、金が国際通貨システムの新たな基軸として再評価される可能性を示唆している。
中国の役割拡大
中国は近年、中東での経済・外交プレゼンスを着実に強化している。最近ではサウジアラビアとイランの国交正常化を仲介し、また産油国との貿易決済をドルから人民元に切り替える動きを推進している。同ストラテジストは、もし中国が主要な石油輸出国に原油取引の人民元建て決済を受け入れさせれば、世界のドル需要が減少し、ドル安と金高を促進する可能性があると指摘する。
主要通貨バスケットに対するドルの価値を示すドル指数は、米国の債務増加や地政学的緊張の高まりにより、すでに弱含みの兆候を見せている。ドル準備資産からの持続的なシフトが起これば、この傾向は加速し、金の代替資産としての魅力がさらに高まるだろう。
確率の意味
2.6%という確率は低いが、金融市場ではテールリスクが価格変動を引き起こすことがある。トレーダーはオプションやヘッジ戦略を通じて、極端なイベント（いわゆる「ブラックスワン」）の小さな可能性を価格に織り込むことが多い。同ストラテジストの予測は、単なる予言ではなく、警告としての意味合いが強い。つまり、ドル危機の可能性がわずかでも存在するならば、保険として金を保有する正当性があるという主張だ。
批判的な見方としては、同様の予測が過去にも何度もなされてきたが実現しなかったという点が挙げられる。金バグ（金の強気派）は長年にわたり不換紙幣の崩壊を予言してきたが、ドルは依然として支配的な地位を維持している。しかし、今回の予測は中国の中東戦略という具体的な地政学的トリガーに焦点を当てている点で、過去の予測とは一線を画す。
もしこのシナリオが現実化すれば、金鉱山会社や金地金の保有者は莫大な利益を得るだろう。しかし、経済全体としては、ドル危機がインフレを急騰させ、貿易を混乱させ、資本規制を引き起こすなど、深刻な打撃を受ける可能性が高い。同ストラテジストは、現物の金地金、ETF、鉱山株のうちどの資産が最も恩恵を受けるかについては具体的に言及していない。
現時点では、この予測はあくまで興味深い話題にとどまる。2025年の金価格は変動が激しいが、1万5000ドルに向かう動きは差し迫っていない。2.6%という確率は、市場が驚きをもたらす可能性があることを示すリマインダーではあるが、ほとんどの投資家にとって行動を促すものではない。
ドルと金の関係における次の重要な試金石は、今月下旬に開催される連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ決定となる。ハト派的な姿勢が強まればドル安・金高を後押しする一方、タカ派的な姿勢が強まればドル高・金安を招く可能性がある。中国の中東影響力がこの決定にどのような影響を与えるかは、依然として不透明である。
