Китайські розробники, які намагаються залучити кошти через токенізовані активи, стикаються з двома перешкодами: слабкими кредитними умовами та жорсткими регуляторними бар'єрами. Це поєднання створює тиск на збір коштів, що може змусити проекти переходити на офшорну відповідність, залишаючи внутрішні ініціативи без підтримки.
Кредитні проблеми посилюють труднощі зі збором коштів
Збір коштів через токенізовані активи залежить від довіри інвесторів до емітента. Але китайські розробники стикаються з ширшими кредитними проблемами на внутрішньому ринку. Інвестори обережні, а звичні канали залучення капіталу звузилися. Без надійної кредитної підтримки розробникам важко залучити необхідне фінансування для запуску токенізованих продуктів.
Проблема не лише в сприйнятті. Реальні кредитні обмеження звужують масштаби та обсяги раундів збору коштів. Розробники повідомляють, що потенційні спонсори вимагають вищої прибутковості для компенсації передбачуваного ризику, що робить угоди менш привабливими для обох сторін.
Регуляторні стіни змушують проекти йти в офшори
Регуляторна позиція Китаю щодо токенізації є ще однією серйозною перешкодою. Влада продовжує жорстко контролювати діяльність з цифровими активами, а токенізовані активи опиняються в сірій зоні. Чіткі правила для внутрішніх токен-офферінгів відсутні, а правозастосовчі заходи змушують розробників остерігатися перевіряти межі.
Ця регуляторна невизначеність змушує багато проектів організовувати продаж токенів за межами Китаю. Відповідні офшорні платформи, часто розташовані в юрисдикціях із чіткішими нормативними рамками, стають кращим шляхом. Така тенденція загрожує розколом ринку: одні проекти працюють за глобальними стандартами відповідності, тоді як внутрішні ініціативи борються за можливість стартувати.
Розкол не лише географічний. Він також може створити розрив у доступі інвесторів. Офшорні проекти можуть залучати міжнародний капітал, але китайські внутрішні інвестори стикаються з обмеженнями на участь у таких пропозиціях. У результаті ринок фрагментується: розробники повинні обирати між дотриманням місцевих правил, які дають мало ясності, або перенесенням діяльності за кордон.
Наразі китайські розробники зважують свої варіанти. Подальший шлях, імовірно, залежатиме від того, чи уточнять регулятори правила для токенізованих активів, чи продовжать поточну позицію. До того часу кредитні та регуляторні стіни залишаються міцними.
