CME 그룹은 6월 13일(현지시간) 법원에 소장을 제출하며 CFTC가 5월 29일 승인한 Kalshi의 비트코인 무기한 선물 계약에 대한 승인을 취소해 달라고 요청했다. 이 상품은 만기일이 없고 자금 조달 비율(펀딩 비율)을 통해 현물 가격을 추종한다. 이번 사건은 미국 내 혁신적인 파생상품 승인 절차에 선례를 남길 수 있으며, 이미 최고 수준의 법률 전문가들이 참여하고 있다.
CME의 주장
CME는 CFTC가 적절한 절차를 따르지 않고 규제 기준을 변경했다고 주장한다. 규제 당국이 Kalshi의 BTCPERP를 승인하고 관련 정책 성명을 발표함으로써 경쟁 구도를 왜곡했다는 것이다. 7월 2일, CME는 법률 대리인을 교체하며 전 CFTC 집행국장인 Aitan Goelman을 영입해 소송을 주도하게 했다. 이는 CME가 이 문제를 매우 심각하게 받아들이고 있음을 시사한다.
무기한 선물의 중요성
무기한 선물은 해외 암호화폐 거래의 핵심이다. 만기일이 없어 투자자가 포지션을 무기한 보유할 수 있으며, 펀딩 비율을 통해 선물 가격이 현물 가격에 수렴하도록 설계되었다. 현재 이러한 거래량의 대부분은 미국 관할권 밖에서 발생한다. CFTC가 승인한 무기한 선물이 Kalshi 같은 미국 거래소에서 거래되면, 주말과 공휴일에도 유동성을 국내로 끌어들일 수 있다. 이는 만기일이 있는 CME의 비트코인 선물 사업에 직접적인 위협이 된다.
CFTC의 이달 추가 조치
CFTC는 가만히 있지 않았다. 6월 22일, 24시간 거래와 에너지 시장의 무기한 선물 가능성에 대한 의견 수렴을 시작했다. 이는 암호화폐를 넘어선 규제 확장을 시사한다. 다음 날, CFTC는 켄터키주를 상대로 계약 시장에 대한 독점적 권한을 보호하기 위해 소송을 제기하며, 주 차원의 파생상품 규제 시도에 반발했다. 이러한 일련의 조치는 CFTC가 규제 영역을 명확히 하려는 반면, CME는 이를 축소하려는 구도를 보여준다.
이번 사건의 중요성
이번 소송의 결과는 비트코인에만 국한되지 않는다. 법원이 CME의 손을 들어주면, 암호화폐뿐만 아니라 모든 상품 분야에서 혁신적인 파생상품의 향후 승인이 지연되거나 차단될 수 있다. 반면 CFTC의 승인이 유지되면, 미국 규제 하의 무기한 선물이 더 많이 등장할 수 있으며, 이는 개인 및 기관 투자자가 레버리지 암호화폐 익스포저에 접근하는 방식을 재편할 가능성이 있다. 법적 공방은 이제 막 시작되었으며, 다음 구체적 단계는 법원이 CME의 신청에 대한 답변을 내놓는 것이다.
