Coinbase akan berkhidmat sebagai pengurus perbendaharaan rasmi untuk USDC di Hyperliquid, langkah yang diumumkan pada Khamis yang menyusun semula cara stablecoin beroperasi di salah satu platform perdagangan niaga hadapan kekal paling sibuk dalam kewangan terdesentralisasi. Pengaturan ini, sebahagian daripada rangka kerja baharu yang dipanggil AQAv2, menyatukan apa yang sebelum ini merupakan persediaan stablecoin yang berpecah-belah di Hyperliquid.
Mengapa persediaan stablecoin memerlukan penstrukturan semula
Hyperliquid, rantaian blok lapisan-1 yang dibina khusus untuk perdagangan niaga hadapan kekal, telah melihat USDC diterbitkan melalui pelbagai saluran tanpa satu entiti yang menyelaraskan perbendaharaan. Ini mewujudkan ketidakcekapan — kolam berbeza dengan profil kecairan berbeza, menyukarkan pedagang untuk memindahkan dana dengan lancar. Di bawah AQAv2, Coinbase mengambil alih peranan itu, memusatkan bekalan dan memastikan satu titik kawalan untuk rizab USDC di platform.
Apa yang sebenarnya diubah oleh AQAv2
Rangka kerja ini bukan sekadar menamakan Coinbase sebagai pengurus perbendaharaan. Ia menetapkan peraturan tentang cara stablecoin dicetak, dibakar, dan digunakan di Hyperliquid. Coinbase memutuskan bila untuk menambah atau mengurangkan bekalan USDC berdasarkan permintaan daripada pedagang dan penyedia kecairan. Ini menggantikan sistem sebelumnya di mana beberapa pemain boleh mempengaruhi penerbitan tanpa strategi bersatu. Circle, syarikat di sebalik USDC, terus mengendalikan infrastruktur rentas rantaian — mendapatkan syiling dari Ethereum atau Solana ke rangkaian Hyperliquid.
Tamatnya USDH di Hyperliquid
Stablecoin asli Hyperliquid, USDH, sedang ditamatkan secara berperingkat sebagai sebahagian daripada peralihan. USDH telah digunakan bersama USDC untuk pasangan dagangan dan cagaran, tetapi peralihan kepada perbendaharaan USDC tunggal yang diurus secara profesional menjadikannya berlebihan. Pengguna yang memegang USDH perlu menukar kepada USDC atau aset lain sebelum tempoh penamatan tamat. Hyperliquid belum mengumumkan tarikh akhir khusus, tetapi proses penamatan sedang berjalan.
Bagi ribuan pedagang yang menggunakan Hyperliquid untuk niaga hadapan kekal berleveraj, perubahan ini seharusnya mengurangkan masalah ketika mendeposit atau mengeluarkan USDC. Daripada berurusan dengan pelbagai laluan jambatan dan kecairan berpecah, kini terdapat satu kolam perbendaharaan yang disokong oleh kunci kira-kira Coinbase. Ini juga boleh mengurangkan risiko gelinciran pada dagangan besar, kerana bekalan diuruskan dengan pandangan pasaran yang tunggal. Platform ini memproses berbilion dalam jumlah bulanan, jadi walaupun penambahbaikan kecil dalam kecekapan modal adalah penting.
Langkah seterusnya dan soalan yang belum terjawab
Coinbase akan mula menggunakan USDC di bawah AQAv2 dengan segera, tetapi peralihan penuh — termasuk penghentian sepenuhnya USDH — akan mengambil masa berminggu-minggu. Pedagang harus memantau pengumuman dari Hyperliquid tentang bila sokongan USDH akan tamat dan cara menukar pegangan. Persoalan yang lebih besar adalah sama ada rantaian DeFi lain akan mengamalkan rangka kerja yang serupa. Jika AQAv2 berfungsi seperti yang diharapkan, ia boleh menjadi templat untuk cara penerbit stablecoin terpusat seperti Coinbase menyepadukan dengan venue dagangan terdesentralisasi.
