Coinbase จะทำหน้าที่เป็นผู้จัดการคลังอย่างเป็นทางการสำหรับ USDC บน Hyperliquid ซึ่งเป็นการประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีที่ปรับโครงสร้างการทำงานของสเตเบิลคอยน์บนแพลตฟอร์มซื้อขาย perpetuals ที่คึกคักที่สุดแห่งหนึ่งในโลกการเงินแบบกระจายศูนย์ การจัดการนี้เป็นส่วนหนึ่งของกรอบงานใหม่ที่เรียกว่า AQAv2 ซึ่งรวมศูนย์การตั้งค่าสเตเบิลคอยน์ที่เคยกระจัดกระจายบน Hyperliquid
เหตุใดการตั้งค่าสเตเบิลคอยน์จึงต้องยกเครื่อง
Hyperliquid ซึ่งเป็นบล็อกเชนเลเยอร์-1 ที่สร้างขึ้นมาเพื่อการซื้อขาย perpetual futures โดยเฉพาะ เคยเห็น USDC ถูกออกผ่านหลายช่องทางโดยไม่มีหน่วยงานเดียวที่ประสานงานคลัง ทำให้เกิดความไร้ประสิทธิภาพ เช่น กลุ่มสภาพคล่องที่ต่างกันซึ่งมีโปรไฟล์สภาพคล่องแตกต่างกัน ทำให้เทรดเดอร์เคลื่อนย้ายเงินทุนได้ยากขึ้น ภายใต้ AQAv2 Coinbase จะเข้ามารับบทบาทนั้น รวมศูนย์อุปทานและมั่นใจว่ามีจุดควบคุมเดียวสำหรับทุนสำรอง USDC บนแพลตฟอร์ม
AQAv2 เปลี่ยนแปลงอะไรจริงๆ
กรอบงานนี้ไม่ได้แค่แต่งตั้ง Coinbase เป็นผู้จัดการคลังเท่านั้น แต่ยังวางกฎเกณฑ์ว่าสเตเบิลคอยน์จะถูก mint, burn และใช้งานบน Hyperliquid อย่างไร Coinbase จะตัดสินใจว่าจะเพิ่มหรือลดอุปทาน USDC ตามความต้องการจากเทรดเดอร์และผู้ให้สภาพคล่อง ซึ่งแทนที่ระบบเดิมที่ผู้เล่นหลายคนสามารถมีอิทธิพลต่อการออกสเตเบิลคอยน์ได้โดยไม่มีกลยุทธ์แบบรวมศูนย์ Circle ซึ่งเป็นบริษัทที่อยู่เบื้องหลัง USDC ยังคงจัดการโครงสร้างพื้นฐานข้ามเชนต่อไป เช่น การนำเหรียญจาก Ethereum หรือ Solana ไปยังเครือข่ายของ Hyperliquid
จุดจบของ USDH บน Hyperliquid
USDH สเตเบิลคอยน์ดั้งเดิมของ Hyperliquid กำลังจะถูกยุติลงซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนผ่าน USDH เคยถูกใช้ควบคู่กับ USDC สำหรับคู่ซื้อขายและหลักประกัน แต่การเปลี่ยนไปใช้คลัง USDC เดียวที่มีการจัดการอย่างมืออาชีพทำให้ USDH กลายเป็นสิ่งซ้ำซ้อน ผู้ใช้ที่ถือ USDH จะต้องแปลงเป็น USDC หรือสินทรัพย์อื่นก่อนที่ช่วงปิดตัวจะสิ้นสุดลง Hyperliquid ยังไม่ได้ประกาศกำหนดเส้นตายที่แน่นอน แต่กระบวนการยุติกำลังดำเนินอยู่
สำหรับเทรดเดอร์หลายพันคนที่ใช้ Hyperliquid สำหรับ perpetuals แบบเลเวอเรจ การเปลี่ยนแปลงนี้น่าจะหมายถึงปัญหาที่น้อยลงเมื่อฝากหรือถอน USDC แทนที่จะต้องจัดการกับเส้นทางบริดจ์หลายเส้นทางและสภาพคล่องที่กระจัดกระจาย ตอนนี้มีคลังเดียวที่ได้รับการสนับสนุนจากงบดุลของ Coinbase ซึ่งอาจลดความเสี่ยงของ slippage ในการซื้อขายขนาดใหญ่ เนื่องจากอุปทานถูกจัดการด้วยมุมมองตลาดเดียว แพลตฟอร์มนี้มีปริมาณการซื้อขายหลายพันล้านดอลลาร์ต่อเดือน ดังนั้นแม้การปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนเพียงเล็กน้อยก็มีความสำคัญ
ขั้นตอนถัดไปและคำถามที่ยังไม่มีคำตอบ
Coinbase จะเริ่มปรับใช้ USDC ภายใต้ AQAv2 ทันที แต่การเปลี่ยนผ่านทั้งหมด รวมถึงการยุติ USDH อย่างสมบูรณ์ จะใช้เวลาหลายสัปดาห์ เทรดเดอร์ควรติดตามประกาศจาก Hyperliquid เกี่ยวกับเวลาที่การสนับสนุน USDH สิ้นสุดลงและวิธีสลับการถือครอง คำถามที่ใหญ่กว่าคือว่าเชน DeFi อื่นๆ จะนำกรอบงานที่คล้ายกันมาใช้หรือไม่ หาก AQAv2 ทำงานได้ตามที่ตั้งใจ มันอาจเป็นแม่แบบสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์แบบรวมศูนย์อย่าง Coinbase ในการรวมเข้ากับเวทีซื้อขายแบบกระจายศูนย์
