Coinbase 将担任 Hyperliquid 上 USDC 的官方金库部署方，这一举措于周四宣布，重组了该稳定币在去中心化金融最繁忙的永续合约交易平台之一上的运作方式。作为名为 AQAv2 的新框架的一部分，该安排整合了 Hyperliquid 此前分散的稳定币设置。
为何需要改革稳定币设置
Hyperliquid 是一个专为永续期货交易构建的第一层区块链，此前 USDC 通过多个渠道发行，没有单一实体协调金库。这造成了效率低下——不同池子具有不同的流动性状况，使得交易者难以顺畅转移资金。在 AQAv2 下，Coinbase 接管了这一角色，集中供应并确保平台上 USDC 储备的单一控制点。
AQAv2 实际改变了什么
该框架不仅仅是将 Coinbase 指定为金库管理者。它规定了稳定币在 Hyperliquid 上铸造、销毁和部署的规则。Coinbase 根据交易者和流动性提供者的需求决定何时增加或减少 USDC 供应。这取代了之前多个参与者可以影响发行但缺乏统一策略的系统。USDC 背后的公司 Circle 继续处理跨链基础设施——将代币从以太坊或 Solana 转移到 Hyperliquid 网络。
Hyperliquid 上 USDH 的终结
作为过渡的一部分，Hyperliquid 的原生稳定币 USDH 正在逐步关闭。USDH 曾用于交易对和抵押品，但转向单一、专业管理的 USDC 金库使其变得多余。持有 USDH 的用户需要在退市期结束前将其转换为 USDC 或其他资产。Hyperliquid 尚未公布具体截止日期，但关闭过程正在进行中。
对于使用 Hyperliquid 进行杠杆永续合约交易的数千名交易者来说，这一变化应该意味着在存入或提取 USDC 时减少麻烦。无需处理多条桥接路线和分散的流动性，而是有一个由 Coinbase 资产负债表支持的单一金库池。这还可能降低大额交易的滑点风险，因为供应管理基于对市场的单一视角。该平台每月处理数十亿美元的交易量，因此即使资本效率的小幅提升也很重要。
后续步骤与未解问题
Coinbase 将立即开始在 AQAv2 下部署 USDC，但全面过渡——包括 USDH 的完全退出——将需要数周时间。交易者应关注 Hyperliquid 关于 USDH 支持结束以及如何转换持有资产的公告。更大的问题是其他 DeFi 链是否会采用类似框架。如果 AQAv2 按预期运作，它可能为 Coinbase 等中心化稳定币发行方如何与去中心化交易平台整合树立一个模板。
