Coinbase, Hyperliquid'de USDC'nin resmi hazine dağıtıcısı olarak görev yapacak. Perşembe günü duyurulan bu hamle, stablecoin'in merkeziyetsiz finansın en yoğun vadeli işlem platformlarından birinde nasıl çalıştığını yeniden düzenliyor. AQAv2 adlı yeni bir çerçevenin parçası olan bu düzenleme, Hyperliquid'de daha önce parçalanmış olan stablecoin yapılanmasını birleştiriyor.
Stablecoin yapılanmasının neden elden geçirilmesi gerekiyordu
Özellikle vadeli işlem ticareti için inşa edilmiş bir 1. katman blok zinciri olan Hyperliquid'de USDC, birden fazla kanal aracılığıyla ihraç ediliyor ve hazineyi koordine eden tek bir kuruluş bulunmuyordu. Bu da verimsizliklere yol açıyordu; farklı likidite profillerine sahip farklı havuzlar, yatırımcıların fonları sorunsuz bir şekilde taşımasını zorlaştırıyordu. AQAv2 kapsamında Coinbase bu rolü üstlenerek arzı merkezileştiriyor ve platformdaki USDC rezervleri üzerinde tek bir kontrol noktası sağlıyor.
AQAv2 aslında neyi değiştiriyor
Çerçeve yalnızca Coinbase'i hazine yöneticisi olarak belirlemekle kalmıyor. Stablecoin'in Hyperliquid'de nasıl basılacağı, yakılacağı ve dağıtılacağına dair kurallar belirliyor. Coinbase, yatırımcıların ve likidite sağlayıcılarının talebine göre USDC arzını ne zaman artırıp azaltacağına karar veriyor. Bu, daha önce birden fazla aktörün tek bir strateji olmadan ihracı etkileyebildiği sistemin yerini alıyor. USDC'nin arkasındaki şirket olan Circle, zincirler arası altyapıyı yönetmeye devam ediyor; coin'leri Ethereum veya Solana'dan Hyperliquid ağına taşıyor.
Hyperliquid'de USDH'nin sonu
Hyperliquid'in yerel stablecoin'i USDH, geçişin bir parçası olarak kullanımdan kaldırılıyor. USDH daha önce işlem çiftleri ve teminat için USDC ile birlikte kullanılıyordu, ancak profesyonelce yönetilen tek bir USDC hazinesine geçiş onu gereksiz kılıyor. USDH tutan kullanıcıların, sonlandırma dönemi kapanmadan önce bunları USDC veya diğer varlıklara dönüştürmeleri gerekecek. Hyperliquid henüz belirli bir son tarih açıklamadı, ancak kullanımdan kaldırma süreci devam ediyor.
Kaldıraçlı vadeli işlemler için Hyperliquid'i kullanan binlerce yatırımcı için bu değişiklik, USDC yatırma veya çekme işlemlerinde daha az sorun anlamına gelmeli. Birden fazla köprü rotası ve parçalanmış likidite ile uğraşmak yerine, Coinbase'in bilançosu tarafından desteklenen tek bir hazine havuzu var. Bu aynı zamanda büyük işlemlerde kayma riskini de azaltabilir, çünkü arz piyasaya tek bir bakış açısıyla yönetiliyor. Platform aylık milyarlarca dolar hacim işliyor, bu nedenle sermaye verimliliğindeki küçük iyileştirmeler bile önemli.
Sonraki adımlar ve çözülmemiş sorular
Coinbase, AQAv2 kapsamında USDC'yi hemen dağıtmaya başlayacak, ancak tam geçiş (USDH'nin tamamen kullanımdan kaldırılması dahil) haftalar sürecek. Yatırımcılar, USDH desteğinin ne zaman sona ereceği ve varlıkların nasıl takas edileceği konusunda Hyperliquid'den gelecek duyuruları takip etmeli. Daha büyük soru, diğer DeFi zincirlerinin benzer çerçeveleri benimseyip benimsemeyeceği. AQAv2 beklendiği gibi çalışırsa, Coinbase gibi merkezi stablecoin ihraççılarının merkeziyetsiz ticaret platformlarıyla nasıl entegre olacağına dair bir şablon oluşturabilir.
