Apa yang ditunjukkan oleh indeks
Premium Coinbase negatif bermakna harga marginal ditetapkan jauh dari pasaran spot AS. Pada 17 Julai, indeks mencatat kira-kira -0.1025%. Sebelum itu, pada 7 Julai, ia hampir -0.0742% semasa tempoh negatif 50 hari. Data Glassnode meletakkan indeks sekitar -0.086% dalam tempoh yang sama. Rentak ini adalah yang terpanjang sejak metrik ini mula dijejaki.
Tekanan jualan AS dan aliran keluar ETF
Diskaun yang berterusan sejajar dengan penebusan besar daripada ETF Bitcoin spot AS. Jun menyaksikan kira-kira $4.4 bilion dalam penebusan, dan separuh pertama 2026 berjumlah kira-kira $5.4 bilion dalam aliran keluar bersih. Ini menunjukkan institusi dan peserta yang diberi kuasa ETF menjual ke pasaran AS, menekan harga Coinbase lebih rendah berbanding rakan sejawat global.
Mengapa jurang berterusan
Indeks ini adalah isyarat mikrostruktur, bukan isyarat dagangan yang berdiri sendiri. Keanehan pengiraan mengaburkan gambaran: harga Coinbase dalam USD, manakala platform luar pesisir seperti Binance dan OKX menggunakan USDT atau USDC. Yuran, kependaman, campuran peserta, dan geseran kawal selia semuanya memainkan peranan. Coinbase dikuasai oleh peruncit AS, institusi, ETF AP, dan meja OTC. Bursa luar pesisir menarik pangkalan pengguna peruncit dan pro global dengan pasaran derivatif yang lebih mendalam. Perbe
