Goldman Sachs satser på at det kinesiske yuan vil stige med 4,5 % mot dollar, en prognose som er direkte knyttet til det kommende toppmøtet mellom president Donald Trump og president Xi Jinping. Denne prognosen, som ble offentliggjort denne uken, signaliserer at banken forventer en avspenning i handelsstridighetene som er sterk nok til å styrke Kinas valuta.
Den 4,5 %-satsingen
I en notis til kunder forutså Goldman Sachs-analytikere at yuanen ville styrke seg med denne marginen de neste månedene, med toppmøtet som katalysator. Den nøyaktige tidsrammen ble ikke spesifisert, men prognosen antyder en relativt rask bevegelse. En styrking på 4,5 % ville sette yuanen på nivåer som ikke er sett siden tidlig 2022, før Federal Reserve begynte sin aggressive renteøkning og handelsstridigheter igjen økte.
Denne prognosen stikker ut fordi de fleste valutaprognoser fra store banker har vært mer forsiktige, gitt den pågående usikkerheten rundt toller og Kinas økonomiske nedgang. Goldman Sachs' prognose er i praksis en satsing på at de to lederne vil inngå en avtale eller i det minste aveskalere.
Toppmøtets bakgrunn
Trump og Xi er planlagt til å møtes ansikt mot ansikt, et sjeldent direkte møte etter måneder med bakkanalsamtaler og offentlige stridigheter. Dagsordenen forventes å omfatte handelsubalanser, teknologibegrensninger og kanskje fremtiden for dollar-yuan-forholdet. For Beijing vil en sterkere yuan redusere importkostnadene og lette kapitalutløp, men det kan også skade eksportkonkurransen. For Washington har en styrking av yuanen lenge vært et mål, siden det gjør amerikanske varer billigere i forhold til kinesiske produkter.
Toppmøtet har høye innsatser. Tidligere runder med samtaler har gitt midlertidige våpenhviler, men ingen varig ramme. Goldman ser ut til å satse på at denne gangen blir forskjellig.
Markedsimplikasjoner
Hvis yuanen virkelig stiger med 4,5 %, vil det få bølgevirkninger i valutamarkeder, råvarepriser og eiendeler i fremvoksende markeder. Kinesiske eksportører, som allerede er presset av svak global etterspørsel, vil stå overfor tynnere marginer. Importører, spesielt de som kjøper råvarer prissett i dollar, vil få en fordel. For investorer som holder kinesiske obligasjoner eller aksjer, øker en sterkere yuan avkastningen når den konverteres tilbake til dollar.
Men prognosen er ikke en sikker sak. Handelsforhandlinger har kollapset før, og toppmøtet kan ende uten en konkret avtale. Goldman Sachs' analytikere erkjente denne risikoen, men presenterte styrkingen som den mest sannsynlige utfallet gitt den nåværende politiske momentum.
Om banken har rett, avhenger av hva som skjer i rommet når Trump og Xi setter seg ned. Det møtet, som forventes de kommende ukene, vil enten bekrefte prognosen eller tvinge en rask revisjon.
