Os Estados Unidos e o Reino Unido divulgaram um conjunto de recomendações conjuntas com o objetivo de alinhar suas abordagens regulatórias para stablecoins e ativos tokenizados. As propostas, que apoiam transações transfronteiriças de stablecoins e mercados tokenizados, estabelecem uma direção compartilhada para ambos os países, mas não chegam a ser regras vinculativas.
O que as recomendações abrangem
As recomendações focam em duas áreas principais: stablecoins e tokenização. Para stablecoins, elas delineiam um quadro que permitiria que esses ativos digitais se movessem mais facilmente entre fronteiras, desde que atendam a certos padrões. Para mercados tokenizados — onde ativos tradicionais como ações ou títulos são representados em uma blockchain — a orientação incentiva regras consistentes para que um título tokenizado emitido em um país possa ser reconhecido no outro.
Os dois países afirmam que o objetivo é reduzir a fragmentação. Atualmente, emissores de stablecoins e plataformas de tokenização frequentemente enfrentam requisitos diferentes nos EUA e no Reino Unido, o que pode desacelerar a inovação e criar dores de cabeça em termos de conformidade. As recomendações não alteram nenhuma lei existente, mas sinalizam para onde os reguladores em ambas as capitais estão se dirigindo.
Por que o alinhamento é importante
As stablecoins cresceram rapidamente nos últimos anos, com grandes players como Tether e Circle emitindo tokens no valor de dezenas de bilhões de dólares. Mas o cenário regulatório permanece fragmentado. Os EUA adotaram uma abordagem fragmentada — algumas stablecoins se enquadram nas leis estaduais de transmissão de dinheiro, enquanto outras enfrentam escrutínio da SEC. O Reino Unido, por sua vez, vem trabalhando em seu próprio regime de stablecoins como parte de reformas mais amplas dos serviços financeiros.
Sem coordenação, uma stablecoin aprovada no Reino Unido pode não ser bem-vinda nos EUA, e vice-versa. Isso é um problema para um mercado que é inerentemente global. As recomendações conjuntas tentam preencher essa lacuna ao estabelecer princípios comuns: coisas como requisitos de reserva, direitos de resgate e padrões de transparência. Elas também abordam como os ativos tokenizados devem ser tratados sob as leis de valores mobiliários existentes.
As recomendações são apenas isso — recomendações. Elas não têm força de lei, e nem o Tesouro dos EUA nem o Tesouro do Reino Unido se comprometeram com um cronograma específico para transformá-las em regras formais. Em vez disso, destinam-se a orientar discussões contínuas com participantes do setor e outros reguladores.
Ambos os países disseram que continuarão a trabalhar juntos nisso e convidaram feedback dos participantes do mercado. Mas o verdadeiro teste virá quando um deles realmente propuser uma regra. Até lá, as recomendações servem como um roteiro — um que pode moldar como stablecoins e ativos tokenizados são regulados em ambos os lados do Atlântico.
