Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) на этой неделе опубликовала проект своего регуляторного плана на 2026–2030 годы, и криптовалюта больше не является второстепенной темой — она стала приоритетом номер один. Документ, определяющий повестку агентства на ближайшие пять лет, отмечает, что существующие правила устарели из-за роста крипторынков, создавая правовую неопределенность как для инноваторов, так и для участников рынка. SEC стремится создать «рациональную, согласованную и принципиальную» основу для цифровых активов и делает это ключевым элементом предстоящего регулирования.
Почему агентство меняет курс
Годами криптокомпании жаловались, что вынуждены работать в правовой серой зоне. Сам план SEC в этом с ними соглашается. Агентство указывает, что текущие правовые рамки не были разработаны для блокчейн-активов, и это несоответствие заставляет всех гадать, какие токены считаются ценными бумагами и кто должен регистрироваться. SEC хочет изменить ситуацию — не только через правоприменение, но и путем разработки более четких правил. В документе также отмечается, что пересечение юрисдикций с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) является проблемой, которую необходимо решить. В марте 2024 года обе организации подписали меморандум о взаимопонимании для координации действий и обмена информацией о крипторынках, и в проекте плана на 2026–2030 годы говорится, что эта работа будет активизирована.
Блокчейн как инфраструктура, а не только активы
SEC озабочена не только защитой инвесторов. Агентство также видит в блокчейн-технологии потенциал для улучшения финансовой инфраструктуры. В документе отмечается, что технологии распределенного реестра могут повысить эффективность, снизить издержки и улучшить управление рисками на рынках. SEC заявила, что поддерживает токенизированные предложения и финансовые решения на блокчейне, при условии их соответствия законодательству о ценных бумагах. Это заметный сдвиг в тоне. Вместо того чтобы рассматривать криптовалюту исключительно как источник мошенничества и волатильности, SEC признает, что технология может принести пользу, если регуляторные рамки будут надежными.
Что дальше
Документ является проектом, что означает, что SEC соберет отзывы и утвердит окончательные приоритеты в ближайшие месяцы. Однако направление ясно: агентство намерено выйти за рамки применения мер по каждому конкретному делу и создать комплексную правовую основу для цифровых активов. Открытым остается вопрос, насколько далеко зайдет эта основа. Определит ли SEC четкий критерий для классификации токенов как ценных бумаг? Выделит ли она пространство для децентрализованных финансов (DeFi)? План обещает «уточнение», но детали будут иметь значение. Пока что криптоиндустрия знает, что SEC видит свое будущее неразрывно связанным с их будущим — как бы то ни было.
