Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) завершает разработку планов по внедрению рамок «инновационного освобождения», которые позволят проводить торговлю токенизированными акциями на основе блокчейна в Соединенных Штатах, сообщили источники, знакомые с ситуацией. Этот шаг, который, как ожидается, будет официально предложен в ближайшие недели, представляет собой самый конкретный на сегодняшний день шаг агентства по интеграции цифровых активов в традиционный рынок ценных бумаг — без необходимости регистрировать токены как полноценные ценные бумаги.
Что даст освобождение
Рамки создадут особую регуляторную нишу для токенизированных акций — цифровых представлений акций компаний, торгуемых в сетях блокчейна. Согласно действующим правилам, любой токен, напоминающий акцию, рассматривается как ценная бумага и должен соответствовать тем же требованиям регистрации и отчетности, что и традиционная акция. Инновационное освобождение предназначено для отмены некоторых из этих требований для платформ, соответствующих определенным условиям: аудируемые записи в блокчейне, защита инвесторов и ограничение на сумму вложений на одного инвестора. Цель — позволить компаниям выпускать и торговать токенизированными акциями без полного прохождения процесса регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах.
Почему SEC решила действовать сейчас
Время выбрано не случайно. Несколько зарубежных юрисдикций — включая Великобританию, Сингапур и пилотный режим DLT ЕС — уже допускают некоторые формы торговли токенизированными ценными бумагами. Американские компании годами требовали от SEC ясности, предупреждая, что медленная реакция регулятора вытолкнет инновации за рубеж. Освобождение, если оно будет утверждено, даст американским биржам и эмитентам четкий путь вперед, сохранив при этом полномочия агентства по принудительному исполнению. SEC еще не опубликовала проект правил; внутренняя работа все еще находится на стадии разработки, сообщили источники.
Ожидается, что комиссия опубликует официальное предложение к середине июня. Затем начнется период публичных комментариев — вероятно, от 60 до 90 дней — до того, как освобождение вступит в силу. Отраслевые группы уже готовятся высказаться по вопросам защиты инвесторов и объема освобождения. Самый большой нерешенный вопрос: будет ли освобождение распространяться на вторичные торговые площадки или только на первичные выпуски. Без этой детали биржи пока не могут создавать соответствующие продукты.
