BlackRock ka depozituar një kërkesë për një ETF të tretë të Bitcoin, sipas aplikimit më të fundit të menaxherit të aseteve. Ndryshe nga fondet e tij ekzistuese spot Bitcoin dhe Ether, produkti i propozuar do të përdorte opsione për të kufizuar si humbjet e mundshme ashtu edhe fitimet e mundshme. Kërkesa vjen në një kohë kur linja e ETF-ve kripto të kompanisë tashmë ka dy produkte — dhe veçanërisht, ende asnjë fond për Solana ose XRP.
Një lloj tjetër fondi Bitcoin
Kërkesa përshkruan një fond të ndërtuar rreth opsioneve, jo ekspozim të thjeshtë spot. Ky është një dallim domethënës. ETF-ja aktuale e Bitcoin e BlackRock ndjek monedhën drejtpërdrejt; ky i ri do ta mbështillte atë në një strukturë të dizajnuar për të zbutur rëniet. Kompromisi është i qartë në aplikim: fitim i kufizuar në këmbim të një dyshemeje për humbjet. Për investitorët që duan ekspozimin ndaj Bitcoin pa luhatjet e plota të Bitcoin, ky është një propozim i ndryshëm.
Është gjithashtu një propozim më i ngushtë. Fondet e bazuara në opsione priren të tërheqin një segment specifik të tregut — njerëz që kanë vëzhguar luhatshmërinë e Bitcoin dhe kanë vendosur se do të hiqnin dorë nga një pjesë e rritjes. Nëse ky segment është mjaftueshëm i madh për të mbështetur një produkt të tretë Bitcoin të BlackRock, kjo është pyetja e hapur.
Ku qëndrojnë Solana dhe XRP
Linja ekzistuese e ETF-ve të BlackRock mbulon Bitcoin dhe Ether. Kaq. Kompania nuk ka depozituar kërkesa për ETF të Solana ose XRP, pavarësisht se të dy asetet diskutohen gjerësisht si kandidatë për fonde spot. Një produkt i tretë Bitcoin, në vend të një fondi të parë për një aset tjetër, thotë diçka për atë se ku firma sheh përqendrim të kërkesës.
Kërkesa nuk e shpjegon këtë zgjedhje. Por modeli është i vështirë për t'u anashkaluar: thello raftin e Bitcoin përpara se të zgjerohet lista e aseteve.
Mbështjellësi i opsioneve
Detajet përtej strukturës bazë — nivelet e çmimeve të ekzekutimit, oraret e rrotullimit, strategjia e saktë e opsioneve — nuk janë specifikuar në atë që është zbuluar. Ideja kryesore është zbutja e humbjeve përmes opsioneve, që zakonisht nënkupton blerjen e opsioneve mbrojtëse (put) ose ndërtimin e një strukture kollare. Në çdo rast, kthimet e fondit nuk do të pasqyrojnë ato të Bitcoin. Ato do të mbeten pas në rritje të forta dhe do të qëndrojnë më mirë në shitje masive.
Ky është i gjithë qëllimi. Është një produkt për njerëzit që zotërojnë ekspozim ndaj Bitcoin me ngurrim, ose që e duan atë në një llogari pensioni me një udhëtim më të qetë.
Aplikimi tani kalon në procesin e rishikimit rregullator, i cili për ETF-të kripto historikisht ka nënkuptuar një lojë pritjeje të matur në muaj. BlackRock nuk ka thënë se kur pret një vendim ose sa do të tarifojë fondi. Kërkesa është hapi i parë konkret; tarifa, simboli i tregtimit dhe afati kohor i lansimit mbeten të njoftuara.
Për momentin, pyetja e menjëhershme është nëse rregullatorët e trajtojnë një fond Bitcoin të mbështjellë me opsione ndryshe nga një fond i thjeshtë spot. Struktura është më komplekse, dhe kompleksiteti priret të ngadalësojë rishikimet. Vëzhgoni periudhën e komenteve të kërkesës për sinjalin e parë të vërtetë.
