Ethereum tregtohet rreth 17% nën çmimin e tij të realizuar prej 2,300 dollarësh, një hendek që historikisht ka sinjalizuar një fund potencial — por të dhënat në zinxhir këtë javë tregojnë një histori më të ndërlikuar. Kriptomonedha e dytë më e madhe për nga kapitalizimi i tregut qëndron në 1,860 dollarë, në rënie nga niveli më i lartë i shtatë javëve prej 1,950 dollarësh, megjithëse ende është rritur 12% gjatë 30 ditëve të fundit. Vetëm dy nga pesë sinjalet kryesore në zinxhir kanë arritur nivelet e vërejtura në fundet e mëparshme të tregut, duke i lënë tregtarët të hamendësojnë nëse më e keqja ka kaluar.
Sinjale të përziera në zinxhir
Presioni i shitjes është lehtësuar. Raporti i hyrjes në shkëmbime ra nga mbi 1.5 në rreth 0.8, që do të thotë se më pak monedha po dërgohen në shkëmbime për shitje. Por ky raport ende nuk ka arritur zonën e ulët të presionit prej ~0.4 që shënoi fundet e kaluara. Raportet e vëllimit spot janë shembur në nivelet e fundit të vërejtura në ciklet e ulëta të ETH/BTC — një shenjë pozitive — megjithatë tre sinjale të tjera mbeten mbi pragjet e tyre historike të fundit. Kapitullimi, lloji i shitjes paniku që shpesh hap rrugën për rimëkëmbje, ende mungon.
Raporti MVRV i ETH/BTC, i cili krahason vlerën e tregut me vlerën e realizuar, ka rënë nga mbivlerësimi ekstrem në neutral. Nuk ka arritur zonën ekstreme të lirësisë që parapriu përmbysjet e mëparshme. Me pak fjalë, tregu është më pak i fryrë se më parë, por ende jo i pastruar.
Interesi institucional vazhdon
Pavarësisht pamjes së turbullt në zinxhir, disa lojtarë institucionalë po shtojnë ekspozimin. Sharplink, një firmë e udhëhequr nga CEO Joseph Chu, i cili kaloi 20 vjet në BlackRock, rifilloi blerjen e Ethereum në fund të qershorit, duke grumbulluar 10,000 ETH me vlerë rreth 16 milionë dollarë. Chu tha se Ethereum ka karakteristikat që u nevojiten institucioneve, duke theksuar likuiditetin e tij, rendimentin e staking-ut dhe aktivitetin e zhvilluesve.
Dy narrativa po mbështesin këtë pikëpamje institucionale: tokenizimi i aseteve të botës reale dhe pagesat e AI agjentike. Të dyja mbështeten në infrastrukturën e kontratave inteligjente të Ethereum, duke i dhënë rrjetit një përdorim përtej tregtimit spekulativ.
Çfarë mungon për një fund
Për një fund të vërtetë cikli, analistët në zinxhir zakonisht kërkojnë një kombinim të frikës ekstreme, kapitullimit të rëndë dhe një rënieje të qëndrueshme të hyrjeve në shkëmbime. Ethereum i ka dy të fundit pjesërisht, por jo plotësisht. Raporti i hyrjes në shkëmbime duhet të bjerë më tej. Raporti MVRV duhet të zhytet në territor të lirë. Dhe presioni i shitjes nga mbajtësit afatgjatë — lloji që rritet gjatë kapitullimit — nuk është materializuar.
Koha nuk është e mirë për demat që shpresojnë për një rimëkëmbje të shpejtë në formë V. Por rritja mujore prej 12% tregon se blerësit po hyjnë në këto nivele. Pyetja tani është nëse kjo kërkesë mund të thithë çdo ofertë të mbetur pa një pastrim përfundimtar.
Blerja e Sharplink është një votë besimi, por grumbullimi i një firme të vetme nuk bën një trend. Javët e ardhshme do të tregojnë nëse kapitullimi që mungon arrin — apo nëse përzierja aktuale e sinjaleve është e mjaftueshme për të shënuar fundin.
