Historia e ngjitjes së Bitcoin brenda Wall Street dhe thesareve të korporatave është treguar si një hark i pastër dhe linear. Fitore të qëndrueshme rregullatore. Alokime graduale të portofolit. Një rrëshqitje e qetë nga margjina në rrjedhën kryesore. Por ky version i ngjarjeve e nënvlerëson realitetin – dhe po u bën një padrejtësi njerëzve që në të vërtetë kanë nevojë të marrin hua duke përdorur aktivin si kolateral.
Narrativa që nuk përshtatet
Unë kam parë narrativën institucionale të lustrohet në diçka që nuk ka qenë kurrë. Çdo moment historik paraqitet si hapi tjetër logjik, sikur adoptimi i Bitcoin të ishte gjithmonë i pashmangshëm dhe i rregullt. Por kushdo që ka qenë në dhomë e di se ka qenë gjithçka përveç kësaj. Pengesat, kthimet prapa dhe thjesht konfuzioni i vjetër kanë qenë të vazhdueshëm. Historia e rregullt është një lehtësi për gazetarët dhe folësit në konferenca, jo një pasqyrim i mënyrës se si funksionon në të vërtetë ky treg.
Çfarë u mungon huamarrësve
Problemi i vërtetë me narrativën e rregullt është ajo që lë jashtë: huamarrësi. Nëse jeni një biznes ose individ që kërkon të vendosë Bitcoin si kolateral, keni nevojë për një huadhënës që e kupton aktivin – paqëndrueshmërinë e tij, modelet e likuiditetit, çuditshmëritë ligjore. Shumë institucione ende e trajtojnë Bitcoin si ar dixhital që sillet si çdo klasë tjetër kolaterali. Nuk është kështu. Dhe huamarrësit meritojnë huadhënës që e kuptojnë vërtet.
Kjo do të thotë huadhënës që çmojnë rrezikun saktë, që nuk shesin në panik në momentin e gabuar, që strukturojnë kredi që mbijetojnë një rënie 30% pa shkaktuar një thirrje marzhi në orën 2 të mëngjesit të shtunën. Lloji i të kuptuarit që vjen nga të jetuarit nëpër cikle, jo nga leximi i një letre të bardhë.
Narrativa e rregullt shet një fantazi të adoptimit institucional pa fërkime. Puna për ndërtimin e tregjeve reale të huadhënies – ato që funksionojnë për huamarrësit – është shumë më e çrregullt. Dhe ka ardhur koha të fillojmë të flasim për këtë.
