ARK Invest Director Disputes a16z

The core disagreement

A16z crypto has put forward a thesis that traditional financial institutions, facing regulatory pressure and a need for control, will gravitate toward permissioned blockchain networks. These networks restrict who can participate and validate transactions, offering a middle ground between public blockchains and legacy systems.

ข้อขัดแย้งหลัก

A16z crypto ได้เสนอข้อคิดเห็นที่ว่า สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมซึ่งเผชิญกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบและความต้องการในการควบคุม จะหันไปใช้เครือข่ายบล็อกเชนแบบ permissioned เครือข่ายเหล่านี้จำกัดผู้ที่สามารถเข้าร่วมและตรวจสอบธุรกรรม โดยเสนอทางเลือกที่อยู่กึ่งกลางระหว่างบล็อกเชนสาธารณะและระบบดั้งเดิม

ARK's director of research disputed that view. In a statement that circulated among industry watchers this week, the ARK researcher argued that institutions will instead lean on DeFi rails — the open, permissionless protocols that power lending, trading, and other financial services on public blockchains.

ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ ARK โต้แย้งมุมมองดังกล่าว ในแถลงการณ์ที่เผยแพร่ในหมู่ผู้ติดตามอุตสาหกรรมในสัปดาห์นี้ นักวิจัยของ ARK ให้เหตุผลว่าสถาบันการเงินจะหันไปพึ่งพา DeFi rails ซึ่งเป็นโปรโตคอลแบบเปิดและไม่ต้องขออนุญาต ที่ขับเคลื่อนการให้กู้ยืม การซื้อขาย และบริการทางการเงินอื่นๆ บนบล็อกเชนสาธารณะ

Why DeFi over permissioned?

The ARK side contends that DeFi's transparency, composability, and global liquidity are too valuable for institutions to ignore. Permissioned chains, by contrast, may sacrifice the very features that make blockchain useful: open access and trust-minimized settlement.

ทำไมต้อง DeFi มากกว่า permissioned?

ฝ่าย ARK ยืนยันว่าความโปร่งใส ความสามารถในการประกอบกัน (composability) และสภาพคล่องระดับโลกของ DeFi มีคุณค่ามากเกินกว่าที่สถาบันการเงินจะมองข้าม ในทางตรงกันข้าม Permissioned chains อาจเสียสละคุณสมบัติที่ทำให้บล็อกเชนมีประโยชน์ นั่นคือ การเข้าถึงแบบเปิดและการชำระราคาที่ลดความจำเป็นในการไว้วางใจ (trust-minimized settlement)

The disagreement isn't academic. It touches on how billions of dollars in institutional capital might flow into crypto over the next few years. If a16z is right, we'll see a wave of private, regulated blockchain networks. If ARK is right, the same institutions will plug directly into existing DeFi protocols.

ข้อขัดแย้งนี้ไม่ใช่แค่เชิงวิชาการ มันเกี่ยวข้องกับว่าทุนสถาบันมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์จะไหลเข้าสู่คริปโตในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าอย่างไร หาก a16z ถูกต้อง เราจะเห็นคลื่นของเครือข่ายบล็อกเชนส่วนตัวที่มีการกำกับดูแล หาก ARK ถูกต้อง สถาบันเดียวกันนี้จะเชื่อมต่อโดยตรงกับโปรโตคอล DeFi ที่มีอยู่

A split in crypto investment thinking

The public clash between two of the most influential crypto investment firms highlights a growing divide. a16z has long been a major backer of both DeFi and infrastructure projects, but its thesis suggests a pragmatic view of how regulated entities will actually adopt the technology. ARK, known for its bullish stance on disruptive innovation, appears to bet that DeFi's permissionless model will prove irresistible even to cautious institutions.

ความแตกแยกในแนวคิดการลงทุนคริปโต

การปะทะกันในที่สาธารณะระหว่างสองบริษัทลงทุนคริปโตที่มีอิทธิพลมากที่สุด ชี้ให้เห็นถึงความแตกแยกที่เพิ่มขึ้น a16z เป็นผู้สนับสนุนหลักทั้งโครงการ DeFi และโครงสร้างพื้นฐานมานาน แต่ข้อเสนอของบริษัทชี้ให้เห็นถึงมุมมองเชิงปฏิบัติเกี่ยวกับวิธีที่หน่วยงานที่มีการกำกับดูแลจะนำเทคโนโลยีมาใช้จริง ARK ซึ่งเป็นที่รู้จักในจุดยืนที่ bullish ต่อนวัตกรรมที่พลิกโฉม ดูเหมือนจะเดิมพันว่าโมเดลแบบไม่ต้องขออนุญาตของ DeFi จะพิสูจน์ให้เห็นว่ายากจะต้านทานได้แม้แต่กับสถาบันที่ระมัดระวัง

Neither side has released detailed data or reports backing their positions. The debate, for now, remains at the level of strategic conviction.

ทั้งสองฝ่ายยังไม่ได้เผยแพร่ข้อมูลหรือรายงานโดยละเอียดที่สนับสนุนจุดยืนของตน การถกเถียงในตอนนี้ยังคงอยู่ในระดับของความเชื่อมั่นเชิงกลยุทธ์

Both firms are likely to expand on their arguments in upcoming research notes or public appearances. The crypto industry will be watching for any signs of which direction institutional money actually moves. For now, the question remains open: permissioned or permissionless?

ทั้งสองบริษัทมีแนวโน้มที่จะขยายความข้อโต้แย้งของตนในบันทึกการวิจัยหรือการปรากฏตัวต่อสาธารณะที่กำลังจะมาถึง อุตสาหกรรมคริปโตจะจับตาดูสัญญาณใดๆ ว่าทุนสถาบันจะเคลื่อนไปในทิศทางใด ในตอนนี้ คำถามยังคงเปิดอยู่: permissioned หรือ permissionless?