Konuya yakın kaynaklara göre Kalshi, yaklaşık 40 milyar dolar değerleme üzerinden 1 milyar dolar toplamak için ileri düzey görüşmeler yürütüyor. Anlaşma, tahmin piyasasının Mayıs ayındaki değerlemesini neredeyse ikiye katlayacak ve birkaç ay içinde yaklaşık 18 milyar dolar kağıt değer ekleyecek — bu da yaklaşık %82'lik bir artış anlamına geliyor.
Görüşmelere göre Sequoia Capital ve Wellington Management tura liderlik etmek için pazarlık halinde; Tiger Global ve Dragoneer Investment Group ise bildirilen yatırımcılar arasında. Turun haftalar içinde kapanması bekleniyor.
Rakamın arkasındaki gelir farkı
40 milyar dolarlık rakam, Kalshi'nin kendi açıklamalarıyla karşılaştırıldığında garip bir yere oturuyor. Özel piyasalar araştırma firması Sacra, Kalshi'nin Haziran ayında yıllıklandırılmış gelirinin 3,5 milyar dolara ulaştığını tahmin ediyor; bu rakam 2025'te 735 milyon dolardı. Bu, kabaca 11 kat gelir çarpanı anlamına geliyor. Kalshi'nin Mayıs ayındaki kendi açıklaması ise yıllıklandırılmış geliri 1,5 milyar doların üzerinde gösteriyordu — bu rakam doğruysa, çarpanı 20 katın çok üzerine çıkarır.
İki rakam arasındaki fark, mevcut bilgilerde açıklanmıyor ve ne Kalshi ne de Sacra bunu kamuoyu önünde uzlaştırmış değil.
Bağlam olarak, Sacra DraftKings'in yaklaşık 2,1 kat gelir çarpanıyla işlem gördüğünü hesaplıyor. 40 milyar dolar değerlemede bu çarpanı yakalamak için yaklaşık 19 milyar dolar yıllık gelir gerekir — bu da Sacra'nın Haziran ayı Kalshi tahmininin beş katından fazla.
Spor sözleşmeleri hacmi taşıyor
Spor sözleşmeleri Kalshi'nin hacminin yaklaşık %80'ini oluşturuyor; bu yoğunlaşma, şirket yatırımcılara daha geniş bir vizyon satmaya çalışırken önem taşıyor. Kalshi çok varlıklı bir ticaret platformu olmak istiyor; bu da onu doğrudan CME Group ve NYSE'nin ana şirketi Intercontinental Exchange ile karşı karşıya getirir. Bu, şu anda gelirinin çoğunu üreten işten farklı bir iş.
Tahmin piyasası alanı aynı zamanda kalabalıklaşıyor. Polymarket ayrı bir şekilde 1 milyar dolar arıyor. Robinhood artık en yoğun Dünya Kupası sözleşmelerinin bir kısmını kendi borsasına yönlendiriyor. Reuters'ın aktardığı Dune Analytics verilerine göre Kalshi, geçtiğimiz yıl içinde Polymarket'ten pazar payı aldı.
Düzenleyiciler şimdiden etrafta dolaşıyor
Bu fon toplama, artan denetim ortamında gerçekleşiyor. ABD Senatörü Adam Schiff ve diğer yasa koyucular, tahmin piyasalarıyla ilgili yatırımcı koruma endişelerini dile getirdi. Temsilciler Meclisi Gözetim Komitesi, Mayıs ayından bu yana tahmin piyasalarına yönelik bir içeriden öğrenenler ticareti soruşturması yürütüyor ve Kalshi ilk hedeflerinden biriydi. Kalshi ayrıca, itiraz ettiği yıkama ticareti iddialarıyla da karşılaştı.
Bu sorunlar fon toplama sürecini yavaşlatmadı. Kalshi, önümüzdeki yıllarda bir halka arz için erken görüşmeler yaptı, ancak henüz bir takvim belirlenmedi.
Tur kapandığında nelere dikkat edilmeli
Turun haftalar içinde kapanması bekleniyor. Kapandığında, açıklanan şartlar ya Sacra'nın 3,5 milyar dolarlık gelir tahminini doğrulayacak ya da Kalshi'nin Mayıs ayındaki 1,5 milyar dolarlık kendi rakamını teyit edecek. Her iki durumda da yatırımcıların bundan sonra tartışacağı sayı çarpan olacak.
Şimdilik daha acil soru, Sequoia ve Wellington'un liderliği kesinleştirip kesinleştirmeyeceği — ve Temsilciler Meclisi Gözetim Komitesi'nin soruşturmasının, mürekkep kurumadan önce hesaplamayı değiştirecek bir şey üretip üretmeyeceği.
