Goldman Sachs'ın yapay zeka hariç endeksi, Salı günü kapanışına kadarki verilere göre son altı ayda S&P 500'ün 11,6 puan gerisinde kaldı. Gösterge S&P 500 endeksi %18,3 artışla 7.818,93 puana yükselirken, önemli yapay zeka maruziyeti olan şirketleri hariç tutan yapay zeka hariç endeks yalnızca %6,7 artışla 3.123,24 puanda kaldı.
Bu fark, ralli darboğazına ilişkin endişeler artarken piyasanın giderek daha fazla yapay zeka bahisleriyle yönlendirildiğini gösteriyor. Yapay zeka hariç endeks şu anda 3.337,19 olan 52 haftalık zirvesinin %6,4 altında, S&P 500 ise kendi rekorunun yalnızca %0,3 altında.
Yapay zeka hariç endeksi nasıl çalışıyor
Goldman Sachs, endeksi Şubat ayında müşterilerine yapay zeka maruziyetlerini hedge etme imkanı sunmak için başlattı. Başlangıçta, işleri yapay zeka gelişimiyle bağlantılı olan Nvidia, Microsoft ve diğer teknoloji devleri dahil olmak üzere S&P 500'ün piyasa değerinin yaklaşık %45'ini çıkardı. Amaç, piyasanın geri kalanının performansını izole etmekti.
Şu ana kadar bu bahis maliyetli oldu. Yapay zeka hariç endeksin düşük performansı, yapay zeka bağlantılı hisselerden kaçınmanın piyasanın kazançlarının büyük kısmını kaçırmak anlamına geldiğini gösteriyor.
Çip hisseleri son yükseliş dalgasına öncülük ediyor
Yaklaşık 20 işlem günü boyunca çip tasarımcıları ve yazılım şirketleri olağanüstü hareketler kaydetti. Verilere göre AMD, Marvell, Synopsys ve Cadence Design Systems'in her biri %20 veya daha fazla yükseldi. Bu artış, yapay zeka modellerinin temelini oluşturan donanım ve araçlara yönelik sürekli talebi yansıtıyor.
VanEck CEO'su Jan van Eck, çipleri yapay zeka ticaretinin ilk aşaması olarak tanımladı. Veri merkezleri elektrik şebekelerini zorladıkça, ikinci aşamanın — kendi deyimiyle Yapay Zeka 2.0'ın — enerji üreticileri ve nükleer enerji etrafında şekilleneceğini savunuyor.
Salı günü bu değişimin bir ipucu görüldü. Bir enerji üreticisi olan Constellation Energy, Alphabet'in şirketle bir enerji anlaşması imzalamasının ardından %12,3 yükseldi. Anlaşma, Büyük Teknoloji'nin yapay zeka operasyonları için uzun vadeli enerji tedarikini garanti altına almaya istekli olduğunu gösteriyor.
Ortalama hisse zorlanıyor
Manşet endeks kazançlarının altında, tipik hisse zayıf seyretti. Schwab'tan Kevin Gordon, Ağustos başından bu yana ortalama hissenin zirveden dibe %14 düştüğünü belirtti. Yükselen bir endeks ile düşen bir medyanın yan yana gelmesi — bu ayrışma — dar bir rallinin klasik işaretidir.
Yapay zeka hariç endeksin geri kalması, bu darlığı ölçmenin bir başka yoludur. Eğer S&P 500'ün yükselişi esas olarak bir avuç yapay zeka kazananı tarafından sağlanıyorsa, onları hariç tutan bir portföy doğal olarak geride kalacaktır. Goldman'ın endeksi, müşterilerine bu yoğunlaşmanın sürüp sürmeyeceğine dair bir görüş ifade etme aracı sunuyor.
Nükleer enerjinin uzun ihtimalleri
Yapay Zeka 2.0 ticareti dikkat çekerken, nükleer bileşen dik engellerle karşı karşıya. Van Eck, bu yıl onaylanmış bir nükleer santral olasılığını %10'un altında gösteren bir tahmin piyasasına atıfta bulundu. Bu, yatırımcıların yapay zekanın enerji taleplerini karşılamak için yeni nükleer kapasitenin ne kadar hızlı devreye girebileceği konusunda şüpheci olduğunu gösteriyor.
Yine de Constellation-Alphabet anlaşması, yeni santraller yıllar uzakta olsa bile enerji sözleşmelerinin şimdiden imzalandığını gösteriyor. Yatırımcılar için soru, yapay zeka hariç endeksin düşük performansının devam edip etmeyeceği veya piyasa liderliğinin sonunda yapay zeka kompleksinin ötesine geçip geçmeyeceğidir.
Goldman'ın yapay zeka hariç endeksi Salı gününü 3.123,24 puanda kapattı. S&P 500 ise 7.818,93 puanda sonlandı.
