Circle додала Aave до Mint, свого сервісу кредитування під заставу біткоїна, надавши користувачам другу платформу для внесення BTC як застави. Нова опція існує поряд із наявною інтеграцією на базі Morpho, яка досі обслуговувала кредитний потік Mint.
Mint дозволяє власникам позичати під заставу біткоїна, не продаючи його. Circle надає інфраструктуру; саме кредитування відбувається через сторонні DeFi-протоколи. Ця відмінність важлива, оскільки означає, що Circle не є тією стороною, яка утримує тригер ліквідації.
Два протоколи, один продукт
Інтеграція з Morpho з'явилася першою. Aave — це доповнення. Для позичальників практична різниця полягає в тому, параметри якого протоколу керують їхньою позицією — співвідношення позики до вартості, пороги ліквідації, налаштування оракулів, усе це. В оголошенні Circle не вказано, як розподіляються ваги між ними, чи обирають користувачі один або інший, чи обидва працюють паралельно за єдиним інтерфейсом.
Aave — один із найбільших кредитних ринків у DeFi за загальною заблокованою вартістю, і протягом років він був типовим місцем для кредитування під заставу. Підключення Mint до нього розширює пул ліквідності, проти якого Circle може спрямовувати операції. Чи це означає кращі ставки або глибші ліміти позик, у доступних фактах не уточнюється.
Ліквідація залишається справою третьої сторони
Варто підкреслити: позичальники на Mint залишаються схильними до ліквідації за правилами сторонніх протоколів. Circle не є страхувальником. Якщо BTC падає і позиція перетинає поріг Aave, механіка на боці Aave бере гору. Та сама історія з Morpho.
Це компроміс, закладений у дизайн Mint. Ви отримуєте доступ до кредитних ринків DeFi без того, щоб Circle брав на себе кредитний ризик. Зворотний бік — ваша застава може бути ліквідована кодом, який ви не писали, що працює з параметрами, які ви не контролюєте, на протоколі, яким Circle не керує.
Для тих, хто сприймає Mint як продукт Circle у звичайному сенсі — платформу зі службою підтримки та людиною, яка може втрутитися, — це неправильне уявлення. Це фронтенд. Технічна начинка під ним належить Aave та Morpho.
Бізнес Circle завжди був насамперед емісійним. USDC в обігу, резерви, що приносять дохід, — ось двигун. Такі кредитні продукти, як Mint, — це спосіб дати власникам щось робити з активом, окрім простого зберігання, і утримувати кредитування в біткоїнах усередині екосистеми, до якої компанія причетна.
Додавання Aave — невеликий конкретний крок у цьому напрямку. Це також сигнал, що Circle комфортно дозволяє своєму продукту залежати від зовнішніх протоколів, які мають власне управління, графіки оновлень та профілі ризику. Це нормальна домовленість у DeFi. Це менш нормально для компанії з регуляторним слідом, як у Circle.
Компанія не повідомила, чи будуть нові інтеграції, чи Aave зрештою замінить Morpho як основну платформу. Наразі обидві залишаються активними.
Що ще залишається без відповіді
Кілька деталей відсутні в оголошенні. Яке саме розгортання Aave — головна мережа Ethereum, L2 чи щось інше — не уточнюється. Коефіцієнти застави та штрафи за ліквідацію, з якими зіткнуться позичальники, також не наведені. Немає й графіка, коли опція Aave стане доступною для всіх користувачів, а не для обмеженого кола.
Ці прогалини важливіші, ніж зазвичай, оскільки весь профіль ризику продукту міститься в параметрах. Позичальнику, який порівнює Mint на Morpho з Mint на Aave, потрібні саме ті цифри, які Circle ще не опублікувала.
Слідкуйте за документацією на рівні протоколу та будь-якими оновленнями умов обслуговування Mint. Саме там з'являться фактичні умови кредитування. До того часу оголошення — це вказівник, а не дрібний шрифт.
