সার্কেল তার বিটকয়েন-সমর্থিত ঋণ সেবা মিন্টে Aave যোগ করেছে, যা ব্যবহারকারীদের BTC জামানত হিসেবে জমা দেওয়ার জন্য দ্বিতীয় একটি স্থান দিয়েছে। নতুন এই অপশনটি বিদ্যমান Morpho-ভিত্তিক ইন্টিগ্রেশনের পাশাপাশি থাকবে, যা এখন পর্যন্ত মিন্টের ঋণ প্রবাহ পরিচালনা করেছে।
মিন্ট ব্যবহারকারীদের বিটকয়েন বিক্রি না করেই তার বিরুদ্ধে ঋণ নেওয়ার সুযোগ দেয়। সার্কেল অবকাঠামো সরবরাহ করে; ঋণদান নিজেই তৃতীয় পক্ষের DeFi প্রোটোকলের মাধ্যমে পরিচালিত হয়। এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এর অর্থ হলো সার্কেল লিকুইডেশন ট্রিগার ধরে রাখে না।
দুটি প্রোটোকল, একটি পণ্য
Morpho ইন্টিগ্রেশন প্রথমে এসেছিল। Aave হলো সংযোজন। ঋণগ্রহীতাদের জন্য, ব্যবহারিক পার্থক্য হলো কোন প্রোটোকলের প্যারামিটার তাদের পজিশন নিয়ন্ত্রণ করে — ঋণ-থেকে-মূল্য অনুপাত, লিকুইডেশন থ্রেশহোল্ড, ওরাকল সেটআপ, সবকিছু। সার্কেলের ঘোষণায় বলা হয়নি দুটি কীভাবে ওজন করা হবে, ব্যবহারকারীরা একটি বা অন্যটি বেছে নেবে কিনা, বা উভয়ই একটি একক ইন্টারফেসের পিছনে সমান্তরালে চলবে কিনা।
Aave হলো DeFi-তে মোট লক করা মূল্যের দিক থেকে অন্যতম বৃহত্তম ঋণদান বাজার, এবং বছরের পর বছর ধরে এটি জামানত-ভিত্তিক ঋণের জন্য একটি ডিফল্ট গন্তব্য। এতে মিন্টকে যুক্ত করলে সার্কেল যে তারল্যের পুলের বিরুদ্ধে রুট করতে পারে তা প্রশস্ত হয়। এটি উন্নত হার বা গভীর ঋণসীমায় অনুবাদ করে কিনা তা উপলব্ধ তথ্যে স্পষ্ট নয়।
লিকুইডেশন তৃতীয় পক্ষের বিষয়ই থাকে
যে অংশটি আন্ডারলাইন করার মতো: মিন্টের ঋণগ্রহীতারা তৃতীয় পক্ষের প্রোটোকল নিয়মের অধীনে লিকুইডেশনের ঝুঁকিতে থাকেন। সার্কেল ব্যাকস্টপ নয়। যদি BTC কমে যায় এবং একটি পজিশন Aave-এর থ্রেশহোল্ড অতিক্রম করে, তাহলে Aave-এর দিকের কার্যপ্রণালী কাজ শুরু করে। Morpho-তেও একই গল্প।
এটাই মিন্টের ডিজাইনে অন্তর্নিহিত ট্রেড-অফ। আপনি DeFi ক্রেডিট মার্কেটে প্রবেশাধিকার পান, কিন্তু সার্কেল ক্রেডিট ঝুঁকি নেয় না। বিপরীত দিকটি হলো আপনার জামানত এমন কোড দ্বারা লিকুইডেট হতে পারে যা আপনি লেখেননি, এমন প্যারামিটার চালিয়ে যা আপনি নিয়ন্ত্রণ করেন না, এমন একটি প্রোটোকলে যা সার্কেল পরিচালনা করে না।
যে কেউ মিন্টকে প্রচলিত অর্থে একটি সার্কেল পণ্য হিসেবে বিবেচনা করেন — একটি সাপোর্ট ডেস্ক এবং হস্তক্ষেপ করতে পারে এমন একজন মানুষ সহ একটি স্থান — তাদের জন্য এটি ভুল ধারণা। এটি একটি ফ্রন্ট এন্ড। নিচের প্লাম্বিং Aave এবং Morpho-এর অন্তর্গত।
সার্কেলের ব্যবসা সবসময় প্রথমে ইস্যুয়েন্স। প্রচলনে USDC, রিজার্ভ থেকে আয়, এটাই ইঞ্জিন। মিন্টের মতো ঋণ পণ্যগুলো হলো হোল্ডারদের সম্পদটির সাথে ধরে রাখার বাইরে কিছু করার সুযোগ দেওয়ার একটি উপায়, এবং কোম্পানির হাত থাকা একটি ইকোসিস্টেমের ভিতরে BTC-বিভক্ত ঋণ রাখার একটি উপায়।
Aave যোগ করা সেই দিকে একটি ছোট, সুনির্দিষ্ট পদক্ষেপ। এটি আরও ইঙ্গিত দেয় যে সার্কেল তার পণ্যকে বাহ্যিক প্রোটোকলের উপর নির্ভর করতে দিতে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করে, যেগুলো তাদের নিজস্ব গভর্নেন্স, আপগ্রেড সময়সূচি এবং ঝুঁকি প্রোফাইল বহন করে। এটি DeFi-তে একটি স্বাভাবিক ব্যবস্থা। সার্কেলের নিয়ন্ত্রক পদচিহ্নযুক্ত একটি কোম্পানির জন্য এটি কম স্বাভাবিক।
কোম্পানি বলেনি আরও ইন্টিগ্রেশন আসছে কিনা, বা Aave শেষ পর্যন্ত Morpho-কে প্রাথমিক স্থান হিসেবে প্রতিস্থাপন করবে কিনা। আপাতত উভয়ই সক্রিয় আছে।
যা এখনও উত্তরহীন
ঘোষণায় বেশ কিছু বিবরণ নেই। কোন Aave ডিপ্লয়মেন্ট — ইথেরিয়াম মেইননেট, একটি L2, বা অন্য কিছু — তা নির্দিষ্ট করা হয়নি। ঋণগ্রহীতারা যে জামানত ফ্যাক্টর এবং লিকুইডেশন পেনাল্টির মুখোমুখি হবেন তাও তালিকাভুক্ত নয়। Aave অপশনটি কখন সমস্ত ব্যবহারকারীর জন্য লাইভ হবে বনাম সীমিত রোলআউট হবে তার কোনো সময়সীমাও নেই।
এই ফাঁকগুলো এখানে স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ পুরো পণ্যের ঝুঁকি প্রোফাইল প্যারামিটারেই বাস করে। Mint-on-Morpho বনাম Mint-on-Aave তুলনা করা একজন ঋণগ্রহীতার ঠিক সেই সংখ্যাগুলো প্রয়োজন যা সার্কেল এখনও প্রকাশ করেনি।
প্রোটোকল-স্তরের ডকুমেন্টেশন এবং মিন্টের সেবা শর্তাবলীতে কোনো আপডেটের জন্য নজর রাখুন। প্রকৃত ঋণের শর্তাবলী সেখানেই দেখা যাবে। ততক্ষণ পর্যন্ত, ঘোষণাটি একটি সাইনপোস্ট, সূক্ষ্ম ছাপ নয়।
