Cổ phiếu Tesla đã giảm 18,16% kể từ ngày 1 tháng 1, nhưng ARK Invest đang nhìn xa hơn đà giảm hiện tại. Mô hình cập nhật của công ty dự báo Tesla đạt khoảng 4.400 USD/cổ phiếu vào năm 2031 — gần gấp 12 lần mức đóng cửa ngày 19 tháng 10 là 368,06 USD — với khoảng 80% giá trị doanh nghiệp đến từ robotaxi, không phải từ bán xe.
Dự báo này được đưa ra hai ngày trước khi Tesla công bố kết quả quý ba vào ngày 21 tháng 10. Các nhà phân tích theo dõi bởi Nasdaq kỳ vọng lợi nhuận 0,21 USD/cổ phiếu, giảm so với 0,37 USD một năm trước đó.
Mảng kinh doanh robotaxi gánh vác phần lớn
Kịch bản cơ sở của ARK dự báo Tesla bán được 10,2 triệu xe vào năm 2031, tăng từ 1,6 triệu xe trong năm nay. Đó là mảng kinh doanh truyền thống. Con số lớn hơn nằm bên cạnh: khoảng 8,1 triệu robotaxi tạo ra 753 tỷ USD doanh thu thuần từ dịch vụ gọi xe vào năm 2031.
Tổng doanh thu trong mô hình của ARK đạt 1,45 nghìn tỷ USD. Optimus, robot hình người của Tesla, đóng góp thêm 212 tỷ USD từ khoảng 1 triệu đơn vị bán cho khách hàng bên ngoài. ARK kỳ vọng chi tiêu cơ sở hạ tầng AI lũy kế sẽ đạt 225 tỷ USD vào năm 2031, tăng từ khoảng 7 tỷ USD vào cuối năm 2025.
Các nhà phân tích Tasha Keeney và Daniel Maguire viết rằng Robotaxi sẽ chiếm khoảng 80% giá trị doanh nghiệp của Tesla vào năm 2031, giảm từ khoảng 90% vào năm 2029 trong mô hình trước đó. Lý do cho sự thay đổi: Optimus Robot-as-a-Service có khả năng bùng nổ khi robotaxi lan rộng.
Vì sao mốc thời gian được dời sang 2031
Mô hình năm 2024 của ARK định giá Tesla ở mức 2.600 USD/cổ phiếu vào năm 2029 và chọn năm 2025 là năm ra mắt robotaxi khả thi. Tesla đã ra mắt tại Austin, Texas, vào tháng 6 năm 2025 và kể từ đó mở rộng đến bảy thành phố trên ba bang. Đội xe đã ghi nhận hơn 1 triệu dặm lái tự động không giám sát trong khoảng bảy tháng.
ARK vẫn cho rằng tiến độ đó chậm hơn dự kiến. Công ty phần nào dựa vào tốc độ này để đặt khoảng năm 2031 là thời điểm Optimus có thể đạt trình độ kỹ năng con người. Việc triển khai robotaxi chậm hơn dự kiến là rủi ro chính đối với dự báo, với các nguyên nhân có thể kể đến như chậm trễ pháp lý, việc Elon Musk đột ngột rời đi, thiên tai hoặc đại dịch.
Công bố của chính công ty cho biết các dự báo của họ có xu hướng thiên về kết quả tích cực và một số hoặc tất cả các kết quả có thể thấp hơn đáng kể. Đó là lưu ý tiêu chuẩn, nhưng nó quan trọng ở đây: con số năm 2031 dựa vào một mảng kinh doanh vẫn chỉ được đo bằng vài tháng lịch sử hoạt động.
Kịch bản lạc quan từ bên ngoài ARK
Dan Ives của Yorkville Ives & Co. kỳ vọng robotaxi sẽ đến nhiều thành phố hơn vào đầu đến giữa năm 2027, với Optimus theo sau vào cuối năm đó. Mốc thời gian này nằm giữa giả định ra mắt của ARK và ngày định giá 2031 — gần với tốc độ mở rộng hiện tại hơn là với quá trình xây dựng đầy đủ của mô hình.
Tesla sẽ báo cáo lợi nhuận vào ngày 21 tháng 10. Kết quả quý này sẽ cho thấy liệu mảng kinh doanh xe có trụ vững trong khi câu chuyện robotaxi và Optimus chín muồi hay không, và liệu đà giảm từ đầu năm đến nay của cổ phiếu có tìm được đáy nào gần mức 368 USD mà ARK dùng làm điểm khởi đầu hay không.
