Bitcoin đang giao dịch gần mức 77.400 USD sau khi vượt qua 82.000 USD vào đầu tháng này, nhưng bên dưới bề mặt, thị trường đang có dấu hiệu căng thẳng. Dữ liệu từ Alphractal cho thấy khoảng 14,3 tỷ USD áp lực thanh lý tiềm ẩn quanh mức giá hiện tại, với các vị thế long tập trung trong một vùng hẹp dưới giá spot. Một đợt giảm 6% đến 7% có thể kích hoạt hiệu ứng dây chuyền, và các nhà giao dịch long sử dụng đòn bẩy đã mất khoảng 870 triệu USD sau khi Bitcoin giảm xuống dưới 75.000 USD vào cuối tuần qua.
Vị trí các lệnh thanh lý tập trung
Các lệnh thanh lý long được dồn dày bên dưới giá hiện tại. Thanh khoản long lớn nhất đang nằm ở mức 72.122 USD — khoảng 7,14 tỷ USD — với 1,61 tỷ USD khác ngay phía trên ở mức 73.716 USD. Ngược lại, các lệnh thanh lý short phân bố ở các mức cao hơn: 1,66 tỷ USD tại 78.786 USD, 3,68 tỷ USD tại 83.422 USD và 7,20 tỷ USD tại 88.202 USD. Sự bất đối xứng này có nghĩa là một đợt giảm nhỏ cũng có thể xóa sổ một lượng lớn các vị thế long sử dụng đòn bẩy.
Dòng vốn ETF rút ra và sự rút lui của tổ chức
Các quỹ ETF Bitcoin spot tại Mỹ ghi nhận khoảng 2,26 tỷ USD dòng vốn ròng rút ra trong hai tuần qua, giai đoạn sau khi Bitcoin vượt mức 82.000 USD. Dòng vốn trượt 30 ngày đã quay trở lại vùng âm, cho thấy nhu cầu từ các tổ chức đang hạ nhiệt. Thời điểm không mấy thuận lợi — thị trường vốn đã lo lắng sau đợt giảm tuần trước.
Chỉ số nhu cầu chạm mức yếu nhất kể từ tháng 1
Dữ liệu on-chain từ CryptoQuant cho thấy chỉ số 'Apparent Demand' của Bitcoin đã giảm mạnh xuống -147.000 BTC, mức thấp nhất kể từ đầu năm. Đó là sự đảo ngược rõ rệt so với các đợt tăng giá do nhu cầu vào đầu năm 2026. Trong khi đó, stablecoin trên các sàn giao dịch ghi nhận dòng vốn ròng rút ra trung bình hàng ngày -332 triệu USD trong tuần qua. Khi vốn đứng ngoài rời khỏi các nền tảng giao dịch, điều đó cho thấy các nhà giao dịch không vội triển khai tiền mặt vào thị trường.
Điều gì xảy ra tiếp theo phụ thuộc vào việc liệu khối thanh khoản long dày đặc đó có bị kích hoạt hay không. Nếu Bitcoin giữ trên 74.000 USD, các vị thế short trên 78.000 USD và 83.000 USD có thể tạo áp lực tăng giá. Nhưng với nhu cầu suy yếu và ETF thất thoát, con đường ít kháng cự nhất có vẻ là đi xuống trong ngắn hạn.
