比特币的4年周期仍在运转，但最新的反弹并未复制以往的剧本。自去年10月见顶后开始的逆势反弹仅持续了16周，而此前周期中的反弹幅度为20周——一些人认为，这表明市场尚未找到底部。鉴于历史周期低点集中在2018年12月和2022年11月，下一个底部可能出现在2026年底附近。目前，预测者意见分歧：一位分析师认为未来几周比特币将跌破6万美元；另一位则认为下月比特币将突破9万美元。
周期至今
比特币在2025年10月达到126,200美元，恰好在4年周期内低点到高点的预期时间窗口附近。自那以后，回调一直在持续。当前16周的反弹属于逆势波动——而非趋势反转——且其持续时间短于以往周期（最长可达20周），这意味着市场仍在向下寻找方向。历史上的两个主要周期底部——2018年12月和2022年11月——在最终清洗之前都出现了类似的短反弹模式。
Cowen的看空观点
备受关注的周期分析师Benjamin Cowen预测，2026年5月或6月将出现显著下跌。他的模型显示，比特币可能跌至6万美元以下——这一价位较10月高点将回撤约50%。Cowen的预测基于以下观点：200日简单移动平均线曾在2018年和2022年两次压制价格，此次将再次发挥同样的作用。这一时间点与2026年底见底的预测相符。
Sykodelic的看多观点
并非所有人都认为市场会继续下行。分析师Sykodelic预测，比特币将重新测试关键支撑位，然后在6月反弹至9万美元以上。这意味着当前价位需要出现急剧反转，并突破200日移动平均线——而在以往周期的熊市阶段，这种情况从未发生。两位分析师的分歧反映出市场仍处于纠结状态：这究竟是死猫反弹，还是真正复苏的开始？
图表显示的信息
两张跟踪图表——一张衡量从周期顶到熊市底的回报率，另一张衡量从底部到下一个牛市顶的乘数——正遵循着与以往周期相同的形态，尽管绝对美元数字较小。这种一致性表明周期机制并未失效，只是被压缩了。至于这会导致2018/2022年行情重演，还是实现软着陆，仍是悬而未决的问题。
下一个具体考验将来自比特币是否跌破Sykodelic提及的关键支撑位——或者是否无法守住6万美元，正如Cowen所预期的那样。无论哪种情况，200日移动平均线都将是关键的分水岭。
