一项新的以太坊改进提案EIP-8361提出，当总质押价值达到1120亿美元时，将新ETH发行量削减至零。该机制不止于此——随着质押比例上升，验证者奖励中被销毁的比例也将不断增加。如果该提案被采纳，将从根本上重塑以太坊的供应动态以及运行验证者的经济模式。
机制如何运作
EIP-8361为质押ETH设定了1120亿美元的硬上限。一旦达到该阈值，所有新发行将停止。但该提案更进一步：随着质押比例（锁定在质押中的ETH总供应量百分比）攀升，验证者奖励中被销毁的部分将越来越多。这意味着质押的ETH越多，验证者实际获得的收益就越少，从而对过度质押形成自然抑制。
其理念是在网络已有足够安全保障时，避免不必要的供应膨胀。目前，以太坊无论质押多少都会向验证者发行新ETH。根据EIP-8361，这将改为一个惩罚过度质押的滑动比例机制。
为何时机重要
以太坊的质押比例一直在攀升。目前总供应量超过28%被质押，随着Lido和Rocket Pool等流动性质押协议使参与更加便捷，这一数字还在持续增长。提案作者认为，按当前比例，网络为安全支付了过高成本——发行的ETH超过了维持链安全所需。
在质押达到1120亿美元时将发行量降至零，会使ETH随时间变得更加稀缺。这对将ETH视为健全货币的持有者来说意义重大。但这也意味着验证者将更多依赖交易费和MEV，而非仅靠区块奖励。
未来的争论
EIP-8361仍处于早期阶段——它是一份草案，而非最终提案。以太坊研究社区可能会就具体阈值和销毁曲线展开辩论。一些人会认为1120亿美元太低，尤其是如果ETH价格上涨的话。另一些人则会担心验证者盈利能力，以及这是否会将小型质押者挤出市场。
还有一个问题是如何与现有的EIP-1559费用销毁机制相互作用。如果发行量降至零且费用持续被销毁，ETH可能更快进入通缩状态。这听起来对价格有利，但也可能在质押市场引发波动。
下一步计划
该提案预计将在下一次以太坊全核心开发者电话会议（可能在本月晚些时候）上进行讨论。如果获得支持，它可能被纳入未来的网络升级——或许是Pectra之后的那个升级，而Pectra仍在最终确定中。目前没有时间表，该想法也可能被搁置。
目前，讨论才刚刚开始。但有人将零发行模式付诸笔端，这本身就表明自合并以来以太坊的思维已发生了多么深刻的演变。
