جمعت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) أكثر من 1,500 رد على اقتراحها لوضع قواعد لأسواق التنبؤ، وتكشف التعليقات عن انقسام حاد حول مدى صرامة تطبيق الوكالة للوائح الحالية. وقد استقطبت فترة التعليق، التي انتهت في وقت سابق من هذا الشهر، مدخلات من البورصات والأكاديميين والمتداولين الأفراد — حيث اتخذ كل جانب مواقف مختلفة بشأن النطاق المناسب للرقابة الفيدرالية.
حجم التعليقات
تلقت CFTC 1,536 ردًا على إشعارها باقتراح وضع القواعد، وفقًا للسجل العام للوكالة. ويضع هذا الرقم الاقتراح بين عمليات وضع القواعد الأكثر تعليقًا في السنوات الأخيرة بالنسبة لمنظم المشتقات. ويهدف الاقتراح نفسه إلى توضيح أي أنواع من عقود الأحداث — التي تُسمى غالبًا أسواق التنبؤ — تقع تحت اختصاص الوكالة وكيفية معالجتها بموجب قانون تبادل السلع.
ركّز العديد من المعلقين على تعريف "المقامرة" وما إذا كان ينبغي السماح بعقود تتعلق بالنتائج السياسية أو النتائج الرياضية أو غيرها من الأحداث غير المالية. وقد اقترحت القواعد حظرًا واسعًا على بعض عقود الأحداث، لكن الردود تظهر أن الصناعة لا تزال منقسمة.
آراء منقسمة حول التنفيذ
يتمثل خط الصدع الرئيسي في التعليقات في مسألة التنفيذ. حث بعض المستجيبين CFTC على اتخاذ موقف صارم، بحجة أن أسواق التنبؤ تخاطر بأن تصبح منصات مقامرة فعلية إذا لم يتم مراقبتها بإحكام. ويريدون من الوكالة استخدام سلطتها الحالية لمنع العقود المتعلقة بالانتخابات السياسية وغيرها من الأحداث "ذات المصلحة العامة"، وملاحقة العقوبات بحق العروض غير المسجلة.
ودفع آخرون بقوة في الاتجاه المعاكس. أخبر تحالف من مشغلي السوق ودعاة السوق الحرة CFTC أن التنفيذ المتشدد سيخنق الابتكار ويدفع بالتداول إلى الخارج. وجادلوا بأن أسواق التنبؤ توفر معلومات قيّمة حول الأحداث المستقبلية — أحيانًا أكثر دقة من استطلاعات الرأي أو توقعات الخبراء — ويجب معاملتها مثل أي منتج مشتقات آخر، مع متطلبات الإفصاح ولكن ليس حظرًا تامًا.
الانقسام ليس فلسفيًا فقط. أشار العديد من المعلقين إلى أن سجل CFTC في التنفيذ كان غير متسق، حيث سُمح بتداول بعض العقود لسنوات قبل الطعن فيها بأثر رجعي. وقالوا إن عدم القدرة على التنبؤ هذا يجعل من الصعب على الشركات بناء منتجات متوافقة.
ما ينتظر عملية وضع القواعد
تواجه CFTC الآن مهمة فرز أكثر من 1,500 إيداع. سيقوم موظفو الوكالة بإعداد ملخص وقاعدة نهائية موصى بها لتصويت اللجنة. لم يتم تحديد جدول زمني لهذا التصويت، ويعني الانقسام في التعليقات أن القاعدة النهائية قد تختلف كثيرًا عن الاقتراح — أو قد تصل اللجنة إلى طريق مسدود.
أحد الأسئلة غير المحسومة هو ما إذا كانت CFTC ستحاول الإبقاء على العقود القائمة التي أُطلقت قبل تغيير القواعد. طلب العديد من المعلقين صياغة انتقالية واضحة، لكن الاقتراح نفسه كان صامتًا بشأن هذه النقطة. وإلى أن تتخذ اللجنة إجراءً، يظل الوضع القانوني للعديد من عقود أسواق التنبؤ النشطة غير مؤكد.
