La Commodity Futures Trading Commission ha raccolto oltre 1.500 risposte alla sua proposta di regolamentazione sui mercati predittivi, e il feedback rivela una netta divisione su quanto aggressivamente l'agenzia debba applicare le normative esistenti. Il periodo di commenti, chiuso all'inizio di questo mese, ha attirato contributi da borse, accademici e trader individuali — ciascuno schierato su posizioni diverse riguardo all'ambito appropriato della supervisione federale.
Il volume dei commenti
La CFTC ha ricevuto 1.536 risposte al suo avviso di proposta di regolamentazione, secondo il registro pubblico dell'agenzia. Questo numero colloca la proposta tra le regolamentazioni più commentate degli ultimi anni per l'autorità di regolamentazione dei derivati. La proposta stessa mira a chiarire quali tipi di contratti su eventi — spesso chiamati mercati predittivi — rientrano nella giurisdizione dell'agenzia e come dovrebbero essere trattati ai sensi del Commodity Exchange Act.
Molti commentatori si sono concentrati sulla definizione di “gioco d'azzardo” e se i contratti su esiti politici, risultati sportivi o altri eventi non finanziari dovrebbero essere consentiti. La proposta aveva suggerito un divieto ampio su determinati contratti su eventi, ma la risposta mostra che il settore rimane diviso.
Opinioni divise sull'applicazione
La linea di frattura centrale nei commenti è l'applicazione. Alcuni intervistati hanno esortato la CFTC ad adottare una linea dura, sostenendo che i mercati predittivi rischiano di diventare piattaforme di gioco d'azzardo di fatto se non strettamente controllati. Vogliono che l'agenzia utilizzi la sua autorità esistente per bloccare i contratti su elezioni politiche e altri eventi di “interesse pubblico”, e per perseguire sanzioni per offerte non registrate.
Altri hanno reagito con altrettanta forza. Una coalizione di operatori di mercato e sostenitori del libero mercato ha detto alla CFTC che un'applicazione severa soffocherebbe l'innovazione e spingerebbe il trading all'estero. Hanno sostenuto che i mercati predittivi forniscono informazioni preziose sugli eventi futuri — a volte più accurate dei sondaggi o delle previsioni degli esperti — e dovrebbero essere trattati come qualsiasi altro prodotto derivato, con requisiti di trasparenza ma non divieti assoluti.
La divisione non è solo filosofica. Diversi commentatori hanno sottolineato che lo stesso record di applicazione della CFTC è stato incoerente, con alcuni contratti permessi per anni prima di essere contestati retroattivamente. Questa imprevedibilità, hanno detto, rende difficile per le aziende costruire prodotti conformi.
Cosa attende la regolamentazione
La CFTC ora deve affrontare il compito di vagliare le oltre 1.500 presentazioni. Il personale dell'agenzia preparerà un riepilogo e una regola finale raccomandata per il voto della commissione. Non è stata fissata una tempistica per tale voto, e la divisione nei commenti significa che la regola finale potrebbe essere molto diversa dalla proposta — oppure la commissione potrebbe rimanere in stallo.
Una questione irrisolta è se la CFTC cercherà di mantenere in vigore i contratti esistenti lanciati prima della modifica normativa. Diversi commentatori hanno chiesto disposizioni transitorie chiare, ma la proposta stessa taceva su questo punto. Fino a quando la commissione non agirà, lo status legale di molti contratti attivi sui mercati predittivi rimane incerto.
