Commodity Futures Trading Commission har samlet inn over 1 500 svar på sitt foreslåtte regelverk for prediksjonsmarkeder, og tilbakemeldingene avslører en skarp uenighet om hvor aggressivt etaten bør håndheve eksisterende regler. Høringsperioden, som stengte tidligere denne måneden, trakk innspill fra børser, akademikere og individuelle tradere – hver side inntok ulike posisjoner om det riktige omfanget av føderalt tilsyn.
Antall kommentarer
CFTC mottok 1 536 svar på sitt varsel om foreslått regelverk, ifølge etatens offentlige arkiv. Dette tallet plasserer forslaget blant de mest kommenterte regelverkene de siste årene for derivatregulatoren. Forslaget har som mål å avklare hvilke typer hendelseskontrakter – ofte kalt prediksjonsmarkeder – som faller inn under etatens jurisdiksjon, og hvordan de skal behandles i henhold til Commodity Exchange Act.
Mange kommentatorer fokuserte på definisjonen av «spill» og hvorvidt kontrakter på politiske utfall, sportsresultater eller andre ikke-finansielle hendelser bør tillates. Forslaget antydet et bredt forbud mot visse hendelseskontrakter, men svarene viser at bransjen fortsatt er delt.
Delte syn på håndhevelse
Den sentrale skillelinjen i kommentarene er håndhevelse. Noen respondenter oppfordret CFTC til å ta en hard linje, og argumenterte for at prediksjonsmarkeder risikerer å bli rene gamblingplattformer hvis de ikke overvåkes strengt. De ønsker at etaten bruker sin eksisterende myndighet til å blokkere kontrakter på politiske valg og andre «allmenninteresse»-hendelser, samt å forfølge straff for uregistrerte tilbud.
Andre svarte like kraftig tilbake. En koalisjon av markedsaktører og forkjempere for frie markeder sa til CFTC at hardhendt håndhevelse ville kvele innovasjon og drive handelen offshore. De argumenterte for at prediksjonsmarkeder gir verdifull informasjon om fremtidige hendelser – noen ganger mer nøyaktig enn meningsmålinger eller ekspertspådommer – og bør behandles som ethvert annet derivatprodukt, med opplysningskrav, men ikke direkte forbud.
Uenigheten er ikke bare filosofisk. Flere kommentatorer påpekte at CFTCs egen håndhevelseshistorikk har vært inkonsekvent, der enkelte kontrakter har fått handles i årevis før de i ettertid ble utfordret. Den uforutsigbarheten, sa de, gjør det vanskelig for firmaer å bygge produkter som er i samsvar med reglene.
Hva ligger foran regelverksprosessen
CFTC står nå overfor oppgaven med å gå gjennom de over 1 500 innspillene. Etatens ansatte vil utarbeide et sammendrag og en anbefalt endelig regel for kommisjonens avstemning. Det er ikke satt noen tidslinje for avstemningen, og splittelsen i kommentarene betyr at den endelige regelen kan se svært annerledes ut enn forslaget – eller at kommisjonen kan bli låst.
Et uavklart spørsmål er om CFTC vil forsøke å grandfathe inn eksisterende kontrakter som ble lansert før regelendringen. Flere kommentatorer ba om klare overgangsbestemmelser, men forslaget var taus på det punktet. Inntil kommisjonen handler, forblir den juridiske statusen til mange aktive prediksjonsmarkedskontrakter usikker.
