Samsung Electronics und SK Hynix haben den südkoreanischen Leitindex am Montag wieder nach oben gezogen und eine 8% Erholung nach einem brutalen, durch künstliche Intelligenz ausgelösten Ausverkauf bewirkt. Die beiden Chiphersteller allein waren für den Großteil der Gewinne verantwortlich. Doch die Rallye unterstreicht auch, wie gefährlich top-lastig der Aktienmarkt des Landes geworden ist.
Zwei Aktien, ein Markt
Der KOSPI-Index stieg um 8%, während die Aktien von Samsung und SK Hynix zulegten. Beide Unternehmen sind die dominierenden Akteure bei Speicherchips, einem Sektor, der aufgrund der KI-Nachfrage boomt. Als diese Nachfrage letzte Woche ins Wanken geriet, zogen dieselben Aktien den gesamten Markt nach unten. Die Erholung am Montag zeigt, wie sehr der Index von diesen beiden Namen lebt und stirbt.
Eine Anfälligkeit, die auf Konzentration beruht
Der südkoreanische Aktienmarkt ist seit langem stark auf Technologiegiganten ausgerichtet. Samsung allein macht fast ein Viertel der Marktkapitalisierung des KOSPI aus. Zusammen mit SK Hynix repräsentieren die beiden einen großen Teil des Index. Diese Konzentration verstärkt jede Schwankung im KI-Handel. Wenn Investoren aus KI-Aktien fliehen, erhält der breitere Markt einen tieferen Schlag, als er es in einem diversifizierteren Markt tun würde. Wenn sie wieder einsteigen, fällt die Erholung ebenso überproportional aus.
Was die Erholung nicht löst
Die 8% Erholung beseitigt nicht das strukturelle Risiko. Wenn die KI-Erzählung wieder sauer wird, werden Samsung und SK Hynix den gesamten KOSPI mit sich reißen. Marktteilnehmer achten auf jedes Zeichen, dass der Chipzyklus seinen Höhepunkt erreicht oder dass die Nachfrage von Rechenzentrumsbetreibern nachlässt. Vorerst bleiben die beiden Unternehmen der Motor des Marktes und seine Achillesferse.
