Samsung Electronics en SK Hynix trokken maandag de Zuid-Koreaanse benchmarkindex weer omhoog, wat leidde tot een herstel van 8% na een meedogenloze verkoopgolf veroorzaakt door kunstmatige intelligentie. Deze twee chipmakers waren alleen al verantwoordelijk voor het grootste deel van de winst. Maar de rally onderstreept ook hoe gevaarlijk topzwaar de aandelenmarkt van het land is geworden.
Twee aandelen, één markt
De KOSPI-index steeg met 8% doordat de aandelen van Samsung en SK Hynix fors stegen. Beide bedrijven zijn de dominante spelers in geheugenchips, een sector die gebloeid heeft door de AI-vraag. Toen die vraag vorige week wankelde, sleepten dezelfde aandelen de hele markt mee omlaag. De opleving van maandag laat zien hoezeer de index leeft en sterft met deze twee namen.
Een kwetsbaarheid gebouwd op concentratie
De Zuid-Koreaanse aandelenmarkt is al lange tijd zwaar gericht op technologiegiganten. Samsung alleen al is goed voor bijna een kwart van de marktkapitalisatie van de KOSPI. Voeg SK Hynix toe, en het duo vertegenwoordigt een enorm deel van de index. Die concentratie versterkt elke schommeling in de AI-handel. Wanneer beleggers AI-aandelen ontvluchten, krijgt de bredere markt een diepere klap dan in een meer gediversifieerde markt. Wanneer ze terugkeren, ziet het herstel er even buitenproportioneel uit.
Wat het herstel niet oplost
Het herstel van 8% neemt het structurele risico niet weg. Als het AI-verhaal weer zuur wordt, zullen Samsung en SK Hynix de hele KOSPI met zich meetrekken. Marktdeelnemers letten op elk teken dat de chipcyclus zijn piek bereikt of dat de vraag van datacenterbouwers afkoelt. Voor nu blijven de twee bedrijven zowel de motor van de markt als de achilleshiel.
