Samsung Electronics i SK Hynix ponownie pociągnęły w górę południowokoreański indeks referencyjny w poniedziałek, prowadząc do 8% odbicia po brutalnej wyprzedaży napędzanej sztuczną inteligencją. Te dwa koncerny półprzewodnikowe odpowiadały za większość wzrostów. Rajd ten podkreśla jednak, jak niebezpiecznie skoncentrowany stał się krajowy rynek akcji.
Dwie akcje, jeden rynek
Indeks KOSPI wzrósł o 8%, ponieważ akcje Samsunga i SK Hynix gwałtownie poszły w górę. Obie firmy są dominującymi graczami na rynku kości pamięci, sektorze, który rozkwitł dzięki popytowi na AI. Gdy w zeszłym tygodniu popyt ten zachwiał się, te same akcje pociągnęły cały rynek w dół. Poniedziałkowe odbicie pokazuje, jak bardzo indeks żyje i umiera wraz z tymi dwiema spółkami.
Podatność zbudowana na koncentracji
Giełda w Korei Południowej od dawna jest mocno nachylona w stronę gigantów technologicznych. Sam Samsung stanowi prawie jedną czwartą kapitalizacji rynkowej KOSPI. Dodając SK Hynix, para ta reprezentuje ogromną część indeksu. Ta koncentracja wzmacnia każdy ruch w handlu związanym z AI. Gdy inwestorzy uciekają od akcji AI, szerszy rynek ponosi głębsze straty niż w przypadku bardziej zdywersyfikowanego rynku. Gdy wracają, odbicie wygląda równie przesadnie.
Czego odbicie nie rozwiązuje
8% odzysk nie usuwa ryzyka strukturalnego. Jeśli narracja o AI znów się pogorszy, Samsung i SK Hynix pociągną za sobą cały KOSPI. Uczestnicy rynku obserwują wszelkie oznaki, że cykl półprzewodników się kończy lub że popyt ze strony budowniczych centrów danych słabnie. Na razie te dwie firmy pozostają zarówno silnikiem rynku, jak i jego piętą achillesową.
