قادت شركتا سامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينكس مؤشر كوريا الجنوبية القياسي للارتفاع مجددًا يوم الاثنين، محققتين انتعاشًا بنسبة 8% بعد موجة بيع حادة غذتها المخاوف المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. وشكلت شركتا تصنيع الرقائق وحدهما معظم المكاسب. لكن هذا الصعود يسلط الضوء أيضًا على مدى الخطورة التي تكتنف سوق الأسهم الكورية من حيث التركيز المفرط على عدد محدود من الأسهم.
سهمان، سوق واحدة
قفز مؤشر كوسبي بنسبة 8% مع ارتفاع أسهم سامسونج وإس كيه هاينكس. كلتا الشركتين هما المهيمنتان في مجال رقائق الذاكرة، وهو قطاع ازدهر بفعل الطلب على الذكاء الاصطناعي. وعندما تذبذب هذا الطلب الأسبوع الماضي، جرّت الأسهم نفسها السوق بأكمله إلى الانخفاض. ويظهر التعافي يوم الاثنين مدى تأثر المؤشر بهذين السهمين بشكل حاسم.
نقطة ضعف ناتجة عن التركيز
طالما كانت سوق الأسهم في كوريا الجنوبية تميل بشدة نحو عمالقة التكنولوجيا. تمثل سامسونج وحدها نحو ربع القيمة السوقية لمؤشر كوسبي. وبإضافة إس كيه هاينكس، تشكل الشركتان حصة ضخمة من المؤشر. يضخم هذا التركيز كل تقلب في تعاملات قطاع الذكاء الاصطناعي. فعندما يهرب المستثمرون من أسهم الذكاء الاصطناعي، تتلقى السوق الأوسع ضربة أكبر مما سيكون عليه الحال في سوق أكثر تنوعًا. وعندما يعودون إليها، يكون التعافي مبالغًا فيه بنفس القدر.
ما لا يحله التعافي
لا يزيل التعافي بنسبة 8% المخاطر الهيكلية. إذا ساءت قصة الذكاء الاصطناعي مرة أخرى، ستجر سامسونج وإس كيه هاينكس مؤشر كوسبي بأكمله معهما. يراقب المشاركون في السوق أي إشارة إلى أن دورة الرقائق بلغت ذروتها أو أن الطلب من شركات بناء مراكز البيانات يتراجع. في الوقت الحالي، تظل الشركتان محرك السوق وكعب أخيل (نقطة ضعفها القاتلة).
