Samsung Electronics dan SK Hynix mendorong indeks acuan Korea Selatan kembali naik pada hari Senin, mendorong pemulihan sebesar 8% setelah aksi jual besar-besaran yang dipicu oleh kecerdasan buatan. Kedua pembuat chip ini sendiri menyumbang sebagian besar keuntungan. Namun, reli ini juga menegaskan betapa berbahayanya ketergantungan pasar saham negara tersebut pada beberapa saham tertentu.
Dua saham, satu pasar
Indeks KOSPI melonjak 8% seiring melonjaknya saham Samsung dan SK Hynix. Kedua perusahaan adalah pemain dominan di chip memori, sektor yang berkembang pesat karena permintaan AI. Ketika permintaan itu goyah minggu lalu, saham yang sama menyeret seluruh pasar ke bawah. Pemulihan pada hari Senin menunjukkan betapa indeks ini hidup dan mati oleh kedua nama tersebut.
Kerentanan yang dibangun dari konsentrasi
Pasar saham Korea Selatan sejak lama sangat condong ke arah raksasa teknologi. Samsung sendiri menyumbang hampir seperempat dari kapitalisasi pasar KOSPI. Ditambah dengan SK Hynix, keduanya mewakili sebagian besar indeks. Konsentrasi itu memperkuat setiap fluktuasi dalam perdagangan AI. Ketika investor meninggalkan saham AI, pasar yang lebih luas mengalami pukulan yang lebih dalam dibandingkan dengan pasar yang lebih terdiversifikasi. Ketika mereka kembali berinvestasi, pemulihan terlihat sama besarnya.
Apa yang tidak dipecahkan oleh pemulihan
Pemulihan 8% tidak menghilangkan risiko struktural. Jika narasi AI kembali memburuk, Samsung dan SK Hynix akan menyeret seluruh KOSPI bersama mereka. Pelaku pasar mengamati tanda-tanda bahwa siklus chip mencapai puncaknya atau permintaan dari pembangun pusat data mendingin. Untuk saat ini, kedua perusahaan tetap menjadi mesin pasar sekaligus titik lemahnya.
