VanEck, el gestor de activos detrás de una gama de productos cotizados en bolsa, ha incluido su fondo tokenizado en el protocolo DeFi Euler. Este movimiento sitúa un producto financiero regulado dentro de una plataforma de préstamos descentralizada, marcando un nuevo paso en la difuminación de la línea entre las finanzas tradicionales y los mercados en cadena.
Un fondo regulado en una plataforma sin permisos
El fondo, que VanEck tokenizó en Ethereum, ya está disponible en Euler, un protocolo que permite a los usuarios prestar y tomar prestados activos sin intermediario. Para Euler, alojar un fondo de VanEck significa agregar un activo regulado del mundo real a un pool de DeFi que normalmente opera con criptomonedas. Para VanEck, es una oportunidad de probar si los inversores institucionales mantendrán sus productos en contratos inteligentes en lugar de a través de un bróker.
Los protocolos DeFi se han estado adaptando para alojar este tipo de activos regulados. La integración en Euler sigue movimientos similares de otras plataformas de préstamos que buscan atraer capital de las finanzas tradicionales. La idea es sencilla: si un fondo de pensiones o una oficina familiar puede depositar un fondo tokenizado del mercado monetario en Euler y obtener rendimiento, no necesita una cuenta bancaria para hacerlo.
Por qué la tokenización importa para DeFi
La tokenización — emitir una representación digital de un activo real en una cadena de bloques — es el mecanismo que hace esto posible. El token del fondo de VanEck representa una participación en la cartera subyacente, que a su vez posee valores del gobierno estadounidense a corto plazo. En Euler, ese token se puede usar como garantía para tomar prestados otros activos, o simplemente mantenerlo para ganar intereses.
La industria de gestión de activos ha estado observando la tokenización durante años. Las proyecciones del sector indican que la tokenización traerá billones de dólares a la cadena de bloques — no solo fondos, sino bienes raíces, bonos e incluso capital privado. La inclusión de VanEck en Euler ofrece un ejemplo concreto al que señalar esas proyecciones.
Qué significa esto para el mercado
Por ahora, el fondo es pequeño en comparación con la base de activos más amplia de VanEck. Pero la inclusión señala que los protocolos DeFi están dispuestos a adaptarse a las finanzas reguladas, y que los emisores están dispuestos a experimentar con raíles sin permisos. La gran pregunta sin resolver es cómo tratarán los reguladores estas superposiciones: un fondo tokenizado del mercado monetario ubicado en un pool de préstamos DeFi no encaja perfectamente en las reglas ni para valores ni para cripto.
VanEck no dijo si tiene más fondos tokenizados planeados. El equipo de Euler ha declarado públicamente que espera que más emisores tradicionales sigan este camino. Los próximos meses mostrarán si los usuarios realmente colocan capital en el fondo — o esperan a ver si los reguladores intervienen primero.
