VanEck, il gestore patrimoniale di una serie di prodotti negoziati in borsa, ha reso disponibile il suo fondo tokenizzato sul protocollo DeFi Euler. Questa mossa colloca un prodotto finanziario regolamentato all'interno di una piattaforma di prestito decentralizzata, segnando un ulteriore passo verso la sempre più indefinita linea di confine tra la finanza tradizionale e i mercati onchain.
Un fondo regolamentato su una piattaforma senza permessi
Il fondo, tokenizzato da VanEck su Ethereum, è ora disponibile su Euler — un protocollo che consente agli utenti di prestare e prendere in prestito asset senza intermediari. Per Euler, ospitare un fondo VanEck significa aggiungere un asset reale e regolamentato a un pool DeFi che normalmente scambia criptovalute. Per VanEck, è l'occasione per verificare se gli investitori istituzionali terranno i suoi prodotti in smart contract anziché tramite un broker.
I protocolli DeFi si stanno adattando per ospitare questo tipo di asset regolamentati. L'integrazione di Euler segue mosse simili da parte di altre piattaforme di prestito che desiderano attrarre capitali dalla finanza tradizionale. L'idea è semplice: se un fondo pensione o una family office possono depositare un fondo monetario tokenizzato su Euler e ottenere rendimento, non hanno bisogno di un conto bancario per farlo.
Perché la tokenizzazione è importante per il DeFi
La tokenizzazione — l'emissione di una rappresentazione digitale di un asset reale su una blockchain — è il meccanismo che rende possibile tutto ciò. Il token del fondo VanEck rappresenta una quota del portafoglio sottostante, che detiene titoli del governo statunitense a breve termine. Su Euler, quel token può essere utilizzato come garanzia per prendere in prestito altri asset oppure semplicemente detenuto per generare interessi.
Il settore della gestione patrimoniale osserva la tokenizzazione da anni. Le proiezioni del settore indicano che la tokenizzazione porterà migliaia di miliardi di dollari onchain — non solo fondi, ma anche immobili, obbligazioni e persino private equity. La quotazione del fondo VanEck su Euler dà a queste proiezioni un esempio concreto su cui basarsi.
Cosa significa per il mercato
Per ora, il fondo è piccolo rispetto all'ampio patrimonio gestito da VanEck. Tuttavia, questa quotazione segnala che i protocolli DeFi sono disposti ad accogliere la finanza regolamentata e che gli emittenti sono pronti a sperimentare con infrastrutture senza permessi. La domanda cruciale rimasta irrisolta è come i regolatori tratteranno queste sovrapposizioni — un fondo monetario tokenizzato all'interno di un pool di prestito DeFi non rientra chiaramente nelle norme applicabili né ai titoli né alle criptovalute.
VanEck non ha rivelato se prevede di lanciare altri fondi tokenizzati. Il team di Euler ha dichiarato pubblicamente di aspettarsi che altri emittenti tradizionali seguano la stessa strada. Nei prossimi mesi si vedrà se gli utenti investiranno effettivamente nel fondo oppure aspetteranno di capire se prima interverranno i regolatori.
