VanEck, forvaltningsselskapet bak en rekke børshandlede produkter, har notert sitt tokeniserte fond på Euler DeFi-protokollen. Dette trekket plasserer et regulert finansprodukt i en desentralisert utlånsplattform, og markerer nok et skritt i utviskingen av grensen mellom tradisjonell finans og onchain-markeder.
Et regulert fond på en tillatelsesfri plattform
Fondet, som VanEck tokeniserte på Ethereum, er nå tilgjengelig på Euler – en protokoll som lar brukere låne ut og låne eiendeler uten en mellommann. For Euler innebærer å være vert for et VanEck-fond å legge til en reell, regulert eiendel i en DeFi-pool som vanligvis handler med kryptovalutaer. For VanEck er det en mulighet til å teste om institusjonelle investorer vil holde produktene sine i smarte kontrakter i stedet for gjennom en megler.
DeFi-protokoller har tilpasset seg for å være vert for denne typen regulerte eiendeler. Eulers integrasjon følger lignende trekk fra andre utlånsplattformer som ønsker å tiltrekke kapital fra tradisjonell finans. Tanken er enkel: Hvis et pensjonsfond eller et family office kan sette inn et tokenisert pengemarkedsfond på Euler og få avkastning, trenger de ikke en bankkonto for å gjøre det.
Hvorfor tokenisering betyr noe for DeFi
Tokenisering – å utstede en digital representasjon av en reell eiendel på en blokkjede – er mekanismen som gjør dette mulig. VanEcks fondstoken representerer en andel i den underliggende porteføljen, som i sin tur inneholder kortsiktige amerikanske statspapirer. På Euler kan dette tokenet brukes som sikkerhet for å låne andre eiendeler, eller bare holdes for å tjene renteinntekter.
Forvaltningsindustrien har sett på tokenisering i årevis. Bransjeprognoser sier at tokenisering vil bringe billioner av dollar onchain – ikke bare fond, men eiendom, obligasjoner og til og med private equity. VanEck-noteringen på Euler gir disse prognosene et konkret eksempel å vise til.
Hva dette betyr for markedet
Foreløpig er fondet lite i forhold til VanEcks bredere eiendelsbase. Men noteringen signaliserer at DeFi-protokoller er villige til å tilby regulert finans, og at utstedere er villige til å eksperimentere med tillatelsesfrie spor. Det store ubesvarte spørsmålet er hvordan regulatorer vil behandle disse kryssingene – et tokenisert pengemarkedsfond som sitter i en DeFi-utlånspool passer ikke pent inn i reglene verken for verdipapirer eller krypto.
VanEck sa ikke om de har planlagt flere tokeniserte fond. Eulers team har offentlig sagt at de forventer at flere tradisjonelle utstedere vil følge etter. De neste månedene vil vise om brukere faktisk setter kapital i fondet – eller venter for å se om regulatorer griper inn først.
