Компания VanEck, управляющая активами через ряд биржевых продуктов, разместила свой токенизированный фонд на протоколе Euler DeFi. Этот шаг помещает регулируемый финансовый продукт в децентрализованную кредитную платформу, что является очередным этапом стирания границ между традиционными финансами и ончейн-рынками.
Регулируемый фонд на разрешённой платформе
Фонд, который VanEck токенизировала на Ethereum, теперь доступен на Euler — протоколе, позволяющем пользователям давать взаймы и брать активы без посредников. Для Euler размещение фонда VanEck означает добавление реального регулируемого актива в пул DeFi, в котором обычно торгуются криптовалюты. Для VanEck это возможность проверить, будут ли институциональные инвесторы держать их продукты в смарт-контрактах, а не через брокера.
Протоколы DeFi адаптируются для размещения таких регулируемых активов. Интеграция Euler следует за аналогичными шагами других кредитных платформ, стремящихся привлечь капитал из традиционных финансов. Идея проста: если пенсионный фонд или семейный офис может внести токенизированный фонд денежного рынка на Euler и получать доход, для этого не нужен банковский счёт.
Почему токенизация важна для DeFi
Токенизация — выпуск цифрового представления реального актива на блокчейне — это механизм, который делает это возможным. Токен фонда VanEck представляет долю в базовом портфеле, который сам состоит из краткосрочных государственных ценных бумаг США. На Euler этот токен можно использовать в качестве залога для заимствования других активов или просто держать для получения процентов.
Индустрия управления активами уже несколько лет присматривается к токенизации. Отраслевые прогнозы говорят, что токенизация принесёт на блокчейн триллионы долларов — не только фонды, но и недвижимость, облигации и даже частный капитал. Размещение VanEck на Euler даёт этим прогнозам конкретный пример.
Что это значит для рынка
Пока что фонд невелик по сравнению с общей базой активов VanEck. Но листинг сигнализирует о готовности протоколов DeFi адаптироваться к регулируемым финансам и о готовности эмитентов экспериментировать с разрешёнными рельсами. Главный открытый вопрос — как регуляторы будут относиться к этим пересечениям: токенизированный фонд денежного рынка в пуле кредитования DeFi не вписывается четко ни в правила для ценных бумаг, ни для криптовалют.
VanEck не сообщила, планирует ли она новые токенизированные фонды. Команда Euler публично заявляла, что ожидает появления новых традиционных эмитентов. Ближайшие месяцы покажут, будут ли пользователи вкладывать капитал в фонд — или подождут, не вмешаются ли сначала регуляторы.
