El token nativo de Hyperliquid, HYPE, subió casi un 10% esta semana, superando los $63 y elevando la capitalización de mercado del proyecto por encima de los $15 mil millones. Esto lo sitúa en el 11º lugar global entre las criptomonedas, justo detrás de gigantes como Solana y XRP. El movimiento corona un rally de varios meses impulsado por el agresivo programa de recompra de tokens del exchange y la nueva demanda institucional de dos ETFs recién lanzados.
La máquina de recompra funciona a toda máquina
Hyperliquid ha destinado más de $1.16 mil millones de los ingresos por comisiones de trading para recomprar HYPE a través de su denominado Fondo de Asistencia. La función del fondo es absorber la presión de venta durante los desbloqueos programados de tokens, y ha estado funcionando. El analista de blockchain Simon Dedic calificó el programa como sostenible, señalando que los ingresos recurrentes de las comisiones de trading de futuros perpetuos profesionales mantienen financiada la recompra. Esto contrasta con la recompra de $350 millones de Pump.fun, que no logró evitar una caída del 80% en el precio después de que la dilución y las ventas masivas de ballenas la abrumaran. El modelo de Hyperliquid parece más resistente hasta ahora.
Los ETFs añaden combustible
Dos nuevos ETFs al contado — THYP de 21Shares y BHYP de Bitwise — se lanzaron en mayo de 2026 y ya han atraído aproximadamente $53 millones en entradas acumuladas, según el analista de ETFs de Bloomberg, James Seyffart. Es un comienzo sólido para productos con menos de un mes de vida, y ha traído una nueva ola de capital a HYPE. Los ETFs ofrecen a los inversores tradicionales una puerta de entrada regulada al token, que anteriormente solo estaba disponible en exchanges nativos de cripto.
El volumen supera al de Coinbase
El volumen de trading nocional de Hyperliquid alcanzó los $2.6 billones este año, según datos de Artemis. Eso es casi el doble de los $1.4 billones de Coinbase. La brecha resalta cuánta actividad se ha desplazado hacia los exchanges de futuros perpetuos, donde los traders pueden obtener alto apalancamiento y diferenciales más ajustados. Hyperliquid opera un libro de órdenes completamente en cadena sin emparejamiento oculto — una propuesta de transparencia que Dedic cree que podría eventualmente desafiar incluso el dominio de Binance. Planteó un escenario de 'flippening de Binance', argumentando que el crecimiento del volumen y el modelo transparente de Hyperliquid podrían destronar al líder de la industria con el tiempo.
Si eso se materializa depende de cuánto tiempo la recompra pueda mantener el ritmo de los desbloqueos de tokens, y si las entradas de los ETFs se aceleran. Pero por ahora, Hyperliquid es el exchange más candente en cripto — y no hay mucha competencia.
