Hyperliquid의 네이티브 토큰 HYPE가 이번 주 거의 10% 급등하며 $63를 돌파, 프로젝트 시가총액이 150억 달러를 넘어섰습니다. 이는 암호화폐 중 전 세계 11위로, 솔라나(Solana) 및 XRP와 같은 대형 코인 바로 뒤를 잇는 수준입니다. 이러한 움직임은 거래소의 공격적인 토큰 자사주 매입 프로그램과 두 개의 신규 ETF에서 비롯된 기관 수요에 힘입어 수개월 간의 랠리를 마감한 것입니다.
자사주 매입 기계, 활발히 가동 중
Hyperliquid는 이른바 '지원 기금(Assistance Fund)'을 통해 거래 수수료 수익에서 11억 6천만 달러 이상을 HYPE 매입에 할당했습니다. 이 기금의 역할은 예정된 토큰 잠금 해제 기간 동안 매도 압력을 흡수하는 것이며, 현재까지 효과를 보고 있습니다. 블록체인 분석가 Simon Dedic은 이 프로그램이 지속 가능하다고 평가하며, 전문 무기한 선물 거래 수수료에서 발생하는 반복 수익이 자사주 매입 자금을 계속 공급하고 있다고 지적했습니다. 이는 Pump.fun의 3억 5천만 달러 자사주 매입과 대조적입니다. Pump.fun의 경우 희석과 고래(대형 투자자)의 매도로 인해 80% 가격 하락을 막지 못했습니다. Hyperliquid의 모델은 현재까지 더 탄력적인 것으로 보입니다.
ETF, 불 붙이다
2026년 5월에 출시된 두 개의 신규 현물 ETF — 21Shares의 THYP와 Bitwise의 BHYP — 는 블룸버그 ETF 분석가 James Seyffart에 따르면 이미 약 5,300만 달러의 누적 유입을 기록했습니다. 이는 출시된 지 한 달도 안 된 상품으로서는 견고한 성과이며, HYPE에 새로운 자본 유입을 가져왔습니다. 이 ETF들은 전통 투자자들에게 이전에는 암호화폐 전용 거래소에서만 이용 가능했던 토큰에 대한 규제된 진입로를 제공합니다.
거래량, 코인베이스 압도
Artemis 데이터에 따르면 Hyperliquid의 명목 거래량은 올해 2조 6천억 달러에 달했습니다. 이는 코인베이스의 1조 4천억 달러의 거의 두 배입니다. 이러한 격차는 트레이더들이 높은 레버리지와 더 좁은 스프레드를 활용할 수 있는 무기한 선물 거래소로 활동이 얼마나 이동했는지를 보여줍니다. Hyperliquid는 완전히 온체인 주문장을 운영하며 숨겨진 매칭이 없습니다. Dedic은 이러한 투명성 장점이 결국 바이낸스의 지배력에도 도전할 수 있다고 생각합니다. 그는 '바이낸스 플리핑(flippening)' 시나리오를 제시하며, Hyperliquid의 거래량 성장과 투명한 모델이 시간이 지남에 따라 업계 선두를 무너뜨릴 수 있다고 주장했습니다.
이러한 시나리오가 실현될지 여부는 자사주 매입이 토큰 잠금 해제 속도를 따라갈 수 있는지, 그리고 ETF 유입이 가속화되는지에 달려 있습니다. 하지만 현재로서는 Hyperliquid가 암호화폐 분야에서 가장 뜨거운 거래소이며, 그 격차는 상당히 큽니다.
