Amazon a investi 44,2 milliards de dollars en dépenses d'investissement l'année dernière, un bond par rapport aux 25 milliards de l'année précédente. Cette hausse reflète un pari stratégique sur l'infrastructure d'intelligence artificielle — mais elle comporte un risque réel si les retours ne se matérialisent pas.
Pourquoi cette frénésie de dépenses
Les dépenses d'investissement de l'entreprise, ou CAPEX, ont presque doublé. Amazon a investi massivement dans des centres de données, des puces sur mesure et des équipements réseau pour prendre en charge les charges de travail d'IA. Une grande partie de cela passe par Amazon Web Services, où l'entreprise loue de la puissance de calcul à l'heure. L'idée est de verrouiller la capacité avant que les concurrents — Microsoft et Google — ne s'en emparent.
Les risques inhérents
La manœuvre n'est pas bon marché. Un CAPEX aussi élevé réduit le flux de trésorerie disponible, et Amazon fait un pari à long terme. Si la croissance d'AWS ralentit ou si la demande des entreprises pour les services d'IA est inférieure aux attentes, ces énormes investissements pourraient peser sur les bénéfices pendant des années. Les investisseurs surveillent de près : le dernier rapport de résultats de la société a montré que les revenus d'AWS augmentaient de 19 %, mais les marges subissent la pression des dépenses.
Ce que les investisseurs surveillent
Amazon a indiqué qu'il maintiendrait ce rythme en 2025. Cela signifie que le CAPEX pourrait rester proche de 44 milliards de dollars, voire augmenter. La grande question non résolue est la rapidité avec laquelle l'infrastructure d'IA générera des retours. La société publie ses résultats du prochain trimestre fin avril, et les analystes chercheront tout signe que les dépenses se traduisent par une croissance des revenus.
