Amazon đã chi 44,2 tỷ USD cho chi tiêu vốn trong năm ngoái, tăng vọt từ 25 tỷ USD của năm trước đó. Mức tăng này phản ánh một cược chiến lược vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo — nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro thực sự nếu lợi nhuận không đạt được.
Tại sao lại chi tiêu ồ ạt
Chi tiêu vốn (CAPEX) của công ty gần như tăng gấp đôi. Amazon đã đổ tiền vào các trung tâm dữ liệu, chip tùy chỉnh và thiết bị mạng để hỗ trợ khối lượng công việc AI. Một phần lớn trong số đó được đầu tư qua Amazon Web Services, nơi công ty cho thuê năng lực tính toán theo giờ. Ý tưởng là giữ chỗ trước năng lực trước khi các đối thủ — Microsoft và Google — giành hết.
Rủi ro tiềm ẩn
Động thái này không hề rẻ. CAPEX cao như vậy sẽ ăn mòn dòng tiền tự do, và Amazon đang đặt một cược dài hạn. Nếu tăng trưởng của AWS chậm lại hoặc nhu cầu của doanh nghiệp đối với dịch vụ AI không đạt kỳ vọng, những khoản đầu tư khổng lồ này có thể kìm hãm lợi nhuận trong nhiều năm. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao: báo cáo thu nhập gần nhất của công ty cho thấy doanh thu AWS tăng 19%, nhưng biên lợi nhuận đang chịu áp lực từ chi tiêu.
Nhà đầu tư đang theo dõi điều gì
Amazon đã báo hiệu sẽ duy trì tốc độ này trong năm 2025. Điều đó có nghĩa là CAPEX có thể vẫn ở mức gần 44 tỷ USD hoặc thậm chí cao hơn. Câu hỏi lớn chưa có lời giải là hạ tầng AI sẽ tạo ra lợi nhuận nhanh đến mức nào. Công ty sẽ công bố kết quả quý tới vào cuối tháng 4, và các nhà phân tích sẽ tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy chi tiêu đang chuyển thành tăng trưởng doanh thu.
