BlackRock a généré 82 millions de dollars de revenus provenant des actifs numériques au premier semestre 2026, même si la chute des prix du Bitcoin et de l'Ethereum a effacé près de 30 milliards de dollars de ses actifs sous gestion (AUM) liés aux cryptomonnaies. Les ETF spot Bitcoin et Ethereum de la firme, lancés en 2024, ont rapporté 42 millions de dollars au premier trimestre et 40 millions au deuxième — soit une baisse de seulement 5 % d'un trimestre à l'autre, malgré un recul de 19,5 % des AUM en fin de période. Le directeur financier Martin Small a indiqué que BlackRock détient désormais environ 110 milliards de dollars d'actifs liés aux marchés numériques.
Les revenus résistent malgré la baisse des prix
Cette résilience s'explique par le niveau élevé des AUM moyens sur la période. Au premier trimestre, les AUM moyens s'élevaient à 67,74 milliards de dollars ; au deuxième, ils atteignaient 61,48 milliards. Bien que les AUM en fin de période soient tombés à 48,84 milliards de dollars au 30 juin, les frais perçus sur la base moyenne plus élevée ont amorti le choc. À titre de comparaison, les ETF crypto de BlackRock ont généré environ 174 millions de dollars de frais nets de sponsor sur l'ensemble de l'année 2025. Le rythme annualisé du premier semestre 2026, soit 164 millions de dollars, montre que l'activité continue de croître, même sous la pression des conditions de marché.
Origine des pertes d'actifs sous gestion
La dépréciation des marchés a représenté environ 93 % de la réduction totale des AUM au premier semestre 2026 — soit 27,4 milliards de dollars dus à la baisse des prix, contre seulement 2,18 milliards de dollars de retraits nets d'investisseurs et 11 millions d'effet de change. Au premier trimestre, les produits ont même attiré environ 934 millions de dollars de souscriptions nettes, mais les AUM ont tout de même chuté à 60,67 milliards. Au deuxième trimestre, les investisseurs ont retiré 3,12 milliards de dollars, tandis que les pertes de marché ont effacé 8,71 milliards supplémentaires. À la mi-juillet, le iShares Bitcoin Trust et le iShares Ethereum Trust avaient regagné un peu de terrain, avec un total combiné de 52,6 milliards de dollars.
Trois axes de croissance future
Small a identifié trois priorités : connecter les produits d'investissement réglementés aux marchés numériques, gérer les réserves adossées aux stablecoins, et tokeniser les actifs traditionnels. BlackRock a déjà lancé deux nouveaux produits cette année : le iShares Staked Ethereum Trust ETF en février et le iShares Bitcoin Premium Income ETF en juin. L'objectif est d'atteindre 500 millions de dollars de revenus annuels issus des actifs numériques d'ici 2030, soit environ trois fois le rythme annualisé actuel.
L'activité crypto de BlackRock en est encore à ses débuts, mais sa capacité à maintenir ses revenus malgré un « hiver crypto » sévère est notable. La prochaine épreuve sera de savoir si l'entreprise peut soutenir ses frais de gestion si les prix restent bas — ou si les nouveaux produits de staking et de revenus attireront un autre type d'investisseurs. Pour l'instant, le constat est clair : ce sont les mouvements de prix, et non le sentiment des clients, qui dictent les chiffres.
