La tentative du Bitcoin de revenir au-dessus de 60 000 $ bute sur un mur de vendeurs — plus précisément, les quelque 495 000 BTC achetés près des sommets du cycle et qui se trouvent désormais au seuil de rentabilité ou en perte. Le chercheur principal de Glassnode, CryptoVizArt, a déclaré cette semaine qu'afin que le marché puisse soutenir une reprise, cet excédent d'offre doit progressivement passer entre des mains moins coûteuses, soit par une baisse plus profonde des prix, soit par une période prolongée de marché baissier. Le Bitcoin a brièvement touché 59 000 $ la semaine dernière avant de rebondir à environ 63 200 $ au moment de la rédaction.
L'excédent entre 80 000 $ et 126 000 $
Les données on-chain de la distribution du coût de base du Bitcoin révèlent un important groupe d'offre dans la fourchette de 80 000 à 126 000 $ — des pièces accumulées alors que le Bitcoin se consolidait dans cette zone à partir de février 2025. Près de 500 000 BTC se trouvent exactement au seuil de rentabilité, ce qui signifie que toute hausse au-delà de ces niveaux fait face à une pression vendeuse immédiate de la part des détenteurs souhaitant sortir sans gain ni perte. Ce groupe représente approximativement le même ensemble d'actifs qui a alimenté la reprise de mai, mais cette même hausse s'est essoufflée alors que les prix approchaient le bas de cette zone.
Ce que l'analyste observe
CryptoVizArt a formulé le problème de manière directe : l'excédent d'offre ne disparaîtra pas de lui-même. Pour une reprise durable, ces pièces doivent migrer vers de nouveaux acheteurs avec des coûts de base plus bas — un processus qu'il dit pouvoir se produire via « une correction plus profonde et/ou une poursuite du marché baissier ». En termes simples, soit le Bitcoin baisse davantage pour éliminer les investisseurs fragiles, soit le marché reste pendant une période prolongée en dessous de 80 000 $, réorganisant progressivement l'offre. Aucun scénario ne laisse présager d'un rebond en V rapide.
Le plafond de mai prend maintenant du sens
La reprise de mai, partant des alentours de 55 000 $, s'est arrêtée autour de 72 000 $ avant de s'inverser — juste au bas de l'amas d'offre. La résistance des investisseurs en perte a probablement limité cette hausse. Avec le prix actuellement proche de 63 000 $, le marché teste à nouveau sa capacité à pénétrer dans cette zone sans déclencher une vague de ventes. Jusqu'à présent, les données indiquent qu'il n'y parvient pas.
Ce qui pourrait rompre l'impasse
Le prochain signal concret à surveiller est de savoir si le Bitcoin peut se maintenir au-dessus de 59 000 $ — le plus bas de la semaine dernière — ou s'il casse ce niveau à la baisse. Une baisse accélérerait la migration de l'offre décrite par CryptoVizArt, ce qui pourrait établir une base plus saine. Mais si le prix oscille latéralement, l'excédent reste en place et toute hausse est vendue. Aucune échéance trimestrielle ou événement imminent ne force une résolution ; il s'agit simplement des mécanismes bruts de l'offre et de la demande jouant sur le carnet d'ordres.
