I tassi di funding sui futures perpetui di Solana sono saliti ai livelli più alti da settembre 2025, secondo i dati di Velo, un chiaro segnale che i long con leva stanno tornando ad accumularsi anche se il token viene scambiato ben al di sotto dei suoi massimi recenti. L'interesse aperto si attesta vicino a 1,8 miliardi di dollari, circa 23,1 milioni di SOL in esposizione nozionale, e le principali piattaforme — Binance, Bybit, Hyperliquid, OKX — mostrano tutte funding positivi intorno allo 0,01% ogni otto ore.
Perché i trader stanno pagando di più
L'ultima volta che i trader hanno pagato così tanto per mantenere posizioni long con leva su SOL, il token veniva scambiato sopra i 200 dollari. Ora è nella parte alta dei 70 dollari, con bisogno di circa il 2,6% per raggiungere gli 80 dollari, che è considerato il primo livello di resistenza. Una rottura sostenuta sopra gli 80 dollari sposterebbe l'attenzione verso la zona della media mobile a 200 giorni, vicino ai 90 dollari. Se fallisce, una discesa verso i 70 dollari bassi indebolirebbe la storia di ripresa.
Il funding positivo significa che i long pagano gli short per mantenere aperte le loro posizioni. Allo 0,01% ogni otto ore, si tratta di circa lo 0,03% al giorno — non enorme, ma è il più costoso da quasi un anno. La domanda è se questi long sono in anticipo o quasi in anticipo.
L'attività on-chain regge, ma sta rallentando
DeFiLlama mostra 4,8 miliardi di dollari in valore totale bloccato nei protocolli DeFi di Solana, con oltre 15,6 miliardi di dollari in stablecoin, 2,05 milioni di indirizzi attivi e 84 milioni di transazioni nelle ultime 24 ore. Gli exchange decentralizzati hanno processato 1,21 miliardi di dollari di volume nello stesso periodo, e le applicazioni di Solana hanno generato 3,79 milioni di dollari di entrate.
Ma il quadro su base settimanale è più debole. La capitalizzazione di mercato delle stablecoin è in calo dello 0,65%, il volume dei DEX è sceso del 5,69%, e il volume dei perpetui on-chain è diminuito di quasi il 27%. La base di stablecoin di Solana rimane anche al di sotto del picco di circa 17 miliardi di dollari registrato a marzo. Quindi la rete è attiva, ma non come prima.
Cosa ha trovato Bitwise sui rendimenti
La ricerca di Bitwise nota che Solana e altre principali blockchain sono diventate più attive ed economiche anche mentre i token sono scesi, con entrate in forte calo su Solana, Ethereum e Avalanche. Bitwise stima il rendimento dello staking di Solana nel secondo trimestre al 6,25%, ma più del 90% di questo proviene dall'emissione, non dalle commissioni effettivamente pagate dagli utenti. È un rendimento sottile se si conta sull'utilizzo della rete per sostenerlo.
I flussi degli ETF raccontano una storia simile di interesse prudente. Gli ETF su Solana hanno mostrato flussi cumulativi di 1,1 miliardi di dollari al 7 agosto, circa il 2,5% della capitalizzazione di mercato di SOL, rispetto a quasi il 9% per gli ETF su Bitcoin. I soldi stanno arrivando, ma non è esattamente una corsa.
Il test immediato è a 80 dollari. Se SOL supera e mantiene, il funding dei perpetui potrebbe salire ulteriormente mentre i trader momentum inseguono. Se si ferma, quei long con leva sentiranno la stretta.
