Il modello di tesoreria aziendale in Bitcoin sta attraversando un periodo difficile. Strategy (ex MicroStrategy), il maggiore detentore aziendale, ha venduto oltre 3.500 BTC all'inizio di luglio 2025 e ha sospeso nuovi acquisti per ricostituire le riserve in USD. La mossa segue una tendenza più ampia: Satsuma Technologies, una società di tesoreria Bitcoin quotata nel Regno Unito, ha venduto 579 BTC a dicembre 2024 e successivamente gli azionisti hanno approvato la vendita dei restanti 668 BTC, portando al delisting dalla Borsa di Londra. Nel frattempo, i miner di Bitcoin hanno scaricato un record di 32.000 BTC nel primo trimestre del 2025, aumentando la pressione di vendita.
Strategy sospende gli acquisti, vende BTC
La decisione di Strategy di vendere e fermare le acquisizioni segna un netto capovolgimento rispetto alla sua lunga corsa all'accumulo. L'azienda, che un tempo deteneva oltre 200.000 BTC, ora deve rafforzare il proprio bilancio. La vendita di 3.500 BTC all'inizio di luglio 2025 è stata la prima cessione significativa in anni. La società non ha detto quando potrebbe riprendere gli acquisti, ma la pausa segnala un cambiamento di priorità.
Satsuma esce completamente dalla tesoreria Bitcoin
Satsuma Technologies ha compiuto il passo più drastico. Dopo aver venduto 579 BTC a dicembre 2024 per far fronte a obbligazioni di prestito convertibili, gli azionisti hanno votato per liquidare i restanti 668 BTC. La società si è poi delistata dalla Borsa di Londra, ponendo fine al suo esperimento come società pubblica di tesoreria Bitcoin. È una storia ammonitrice per gli attori più piccoli che si fanno carico di debiti costosi.
Miner e piccole aziende aumentano la pressione di vendita
I miner di Bitcoin hanno venduto un record di 32.000 BTC nel primo trimestre del 2025, inondando il mercato. Nakamoto Inc. ha venduto circa il 5% della sua posizione in Bitcoin a marzo 2025 e altri 600 BTC a giugno 2025. Le piccole società di tesoreria Bitcoin che scambiano al di sotto del valore patrimoniale netto, che si fanno carico di debiti costosi o che subiscono pressioni dagli azionisti sono le più vulnerabili alle vendite. La tendenza non si limita ai nomi più grandi.
Non tutte le aziende vendono: Metaplanet mantiene
Metaplanet, spesso chiamata la Strategy asiatica, ha sospeso gli acquisti di Bitcoin per mesi dopo un crollo del mercato. Ma poi ha acquistato 2.823 BTC all'inizio di luglio 2025 e non mostra segni di vendita. L'approccio dell'azienda contrasta con la più ampia ondata di vendite, suggerendo che il modello di tesoreria Bitcoin non è morto, ma si sta evolvendo.
L'era dell'accumulo costante è finita. Ora regna l'incertezza. Jack Mallers si è dimesso da CEO di Twenty One Capital per concentrarsi su Strike, accennando a una grande ristrutturazione di quella società di tesoreria Bitcoin. Con Strategy in panchina e Satsuma fuori, la domanda è quale azienda sarà la prossima a cedere. Nessuno prevede un collasso totale, ma i giorni del compra-e-tieni-per-sempre sono chiaramente finiti.
